百年并購人物與并購博物館 |《金融史》第4期免費下載！
《金融史》第4期
上海并購嘉年華 · 特刊上線
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No.1 封面導讀：
以史鑒今，近代并購與國運經濟
影響中國近代商業發展的重要先驅
在中國近代開關與變法的過程中，需要一批具有前沿視野和操作能力的政治人物與企業家從不同角度扎實推進。盡管后世對他們有各種負面的評價，但從當時的歷史背景中，他們都是出類拔萃的創新者與觀念領袖。
從1840年鴉片戰爭后，中國被迫卷入世界經濟浪潮，并購的種子便在這片古老土地上悄然孕育。洋務運動中官督商辦企業的改制與產權爭議，展現了在傳統與現代、東方與西方制度沖突下，并購早期艱難的探索。李鴻章、張之洞等洋務大臣，盛宣懷、張謇等實業家，他們的決策與行動，成為推動近代并購的重要力量，而他們所面臨的困境與抉擇，也反映出中國現代化進程中的陣陣劇痛。（全文請查閱本期《洋務運動以來中國并購的重要人物》）
洋務大臣
紅頂商人
民營企業家
時間沉淀歷史，歷史鏡鑒未來。洋務大臣們憑借政治權力和資源，創辦和推動近代企業的發展；紅頂商人游走于官商之間，在企業并購和經營中發揮獨特作用；民營企業家們則憑借自身的商業智慧和勇氣，在市場競爭中艱難前行。他們的實踐和思想，為中國近代商業的發展提供了寶貴的經驗和啟示。
1935年民國金融改革90周年紀念論壇
2025年是1935年民國金融改革（廢兩改元和法幣改革）90周年。這一歷史事件是近代中國金融現代化進程中的關鍵轉折，不僅終結了兩元并行的貨幣亂象，更確立了國家信用貨幣體系的雛形，對中國經濟結構、金融格局乃至近代化進程產生了深遠影響。鑒于此，金融博物館將舉辦“1935年民國金融改革90周年紀念論壇”，由著名經濟學家朱嘉明與金融史學者王巍擔任聯席主席，聚焦三大核心議題，面向海內外人士及機構公開征集學術論文，共探歷史啟示。（征稿細則點此查看）
No.2 專題特展：
上海并購博物館（2015-2019年）
2015年，金融博物館理事長王巍應上海市政府的邀請在上海普陀區創建了全球首家專業主題的并購博物館，同時也隨之參與創建了上海并購集聚區。并購博物館運營四年，吸引了幾十萬參觀者和一大批重要的并購人物開講布道。博物館門前的并購廣場與并購大鐘成為了中國并購業界打卡之地，也帶動杭州和蘇州等地的效仿。
上海并購博物館
2015年11月4日，并購博物館作為全球第一家并購主題博物館面向公眾免費開放，場館展示面積2600平方米，以“并購的來龍去脈”“并購的交易”“并購改變社會”等六大板塊進行展出。截至2019年遷址前，累計接待訪客超30萬人，先后有劉明康、黃奇帆、劉吉、屠光紹、閻慶民、蘇寧、魏迎寧、許善達、金琦、朱民、鄭楊等領導及各界嘉賓到訪。博物館接待各類單位參觀學習活動330余場，舉辦各類金融公益活動120余場，超3萬人到場參加，近80萬觀眾通過直播在線觀看。新華社、金融時報、上海證券報、第一財經、中國經濟觀察網、新浪財經、騰訊財經等全國主流金融媒體及上海本地媒體多次報道博物館動態及項目。
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No.3 創新思辨：
讀懂世界現象的內在邏輯
世界重組背后的規律與方法
重組是科學的世界觀與方法論，是智慧、思維張力與經驗的累積。重組路徑與方式多樣，關鍵是把握規律，明確目的、條件、方法與注意事項，目的是達成“1+1>2”或“5-2>3”的效果。重組的最高境界，是將中央政策、法律限制、可用杠桿資源、民眾接受條件內化于心。本質是資源優化配置與體制機制創新。對企業家，是掌握重組能增強運籌財富、擺脫危機的能力；對政府官員，是掌握重組能提升服務國家、社會與人民的水平。
企業紓困與“三化”原則
在過去三四百年工業革命的過程中，最重要的是制度性革命，即“公司革命”。如果這個機制存在，今天所有的工業革命、科學革命、能源等方面都將無從談起。資本如果僅靠單獨個體來逐漸積累，這個過程會非常漫長，而且很可能每一次都會回到原點。只有在建立整個公司革命機制之后，才有可能出現大規模的資金積累。在企業體制、公司體制里，非常重要的一部分是破產和并購。體系當中，破產機制建立、破產重組非常重要。
在一個相對不完整的市場機制條件下，要讓市場對資源配置起到決定性作用，就要建立起一個完整的市場機制。每一個地方政府的利益機制、激勵機制各不相同，每個人的想法也不同。要用一個能夠預測的法治方式來解決。最重要的就是建立法治化營商環境，有法可依，在法的建立過程中要有程序。談重組，要靠市場，同時還需要市場能夠“轉身”，要提供一個機制使企業能夠轉過身來，政府具體要用什么方式救助，通過什么程序救助，都需要先有一個確定的機制。
No.4 人物志：
錨定跨國并購戰略的“商業巨擘”
寧高寧：資本只是一種橋梁和手段
所有的并購重組如果在交易后不能達到既定的價值提升目標，并購僅僅使規模大了，效率并未有提升，僅僅是用錢買了個低回報的資產，這項并購就是不成功的，企業也是不長久的。事實上，資本不過是一種橋梁和手段，企業管理的本質并沒有改變，否則兼并收購根本搞不下去。資產質量提高、運營效率改善、創新發展不斷迭代才是關鍵。
寧高寧：經商的智慧、想象力和創造性
猶太人在幾乎白紙一張的條件下，憑著想象力建立一個全球貿易的復雜架構，并能有效地管理控制它，超出了一般的創業思維。這基本上是無中生有，發現而且創造了商業模式。貿易公司最重要的條件是銀行的授信額度。大宗商品貿易就是一個用銀行的錢撬動貨物的游戲，但它滿足了全球式的供需平衡。
寧高寧：“大象起舞”背后的商業邏輯
估值談判是并購重組的關鍵環節。在很多情況上，太樂觀的協同價值不能實現，這也就有了對未來幾年的預測分歧、估值分歧，就產生了對賭的機制。真正說服力比較強的估值方法，一是同時有同類公司的成交可以參考，二是同類上市公司的股票交易價格，加上并購者的戰略目標和對市場的判斷。估值成交很關鍵，但接下來的管理整合同樣重要。所有的并購都有一項被動的測試，就是看這項投資可否在有限資本金及沒有其他擔保支持的情形下，用項目貸款方式取得合理成本的融資。
No.5 并購之路的時代往事
寶延并購案開啟資本市場并購先河
2023年，由王家衛執導的電視劇《繁花》通過講述小人物利用時代機遇和個人才華，逐步改變自己命運的故事，其中扣人心弦的商戰體現了中國90年代資本市場的風云變幻。金融博物館理事長、全聯并購公會創始會長王巍同年撰寫出版了《并購的江湖》，他在書中也提到了中國證券市場上首例公開收購上市公司的事件——寶延大戰，即《繁花》中“寶瀛大戰”的現實原型。書中還復盤了影響中國當代并購的重要人物，他們中既有國有企業領導、民營企業家，也有金融家和監管者。（全文請查閱本期《寶瀛大戰:<繁花>里外的并購江湖》）
展望未來：并購博物館期待重啟！
《金融史》不是故紙堆里的史書，而是正在生長的啟示錄 —— 金融的未來，藏在歷史的褶皺里。
「READING」
圖 | 《金融史》四期封面展示
探索金融史的無盡奧秘，見證金融文明的持續發展。自2025年5月起，由金融博物館主辦的《金融史》月度電子匯編資料已上線四期，借助先進數字化平臺優化閱讀體驗，面向公眾提供免費閱讀。金融時報、金融投資報等行業知名媒體均對此發文推薦。
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全聯并購公會是2004年經全國工商聯批準成立、2012年經民政部登記注冊的非營利性民間行業協會。總部位于北京，行政主管單位為全國工商聯。
作為全國工商聯直屬的唯一金融屬性行業商會，全聯并購公會現擁有230余家理事會員，建立了法律、基金、標準、國際、并購維權、數字經濟以及信用管理、金融文化、金融科技、中小企業投融資等 2１個委員會，為規范并購行業發展、促進產業資本與金融資本的深度結合、提升中國企業競爭力、促進中國企業參與全球并購作出積極貢獻。
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