中資出海擴容民企漸發力 并購仍是買方主導
持續數年的中國企業海外并購熱潮仍在不斷升溫，今年前三季度，中企海外并購市場交易總值較去年全年增長近兩倍。近日，并購公會常務理事、致同證券業務全國負責人鄭建彪在接受和訊網《中國經濟學人》欄目采訪時表示，企業海外并購熱情將繼續高漲，而在流動性寬裕的背景下，中企海外并購仍是買方市場。
商務部公布的數據顯示，今年1-7月中企海外并購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額，占同期對外投資額比重也超過了2015年的34%。實際并購金額在10億美元以上的項目達12個。并購市場資訊有限公司統計數據也顯示，前三季度，中企海外并購市場共取得交易總值1717億美元，交易金額較去年全年增長近兩倍。
對于今年激增的海外并購，鄭建彪認為，最大的特點是地方國企和民營企業所占份額有了明顯提升，而以前多為央企主導。
但隨著“走出去”企業的增多，交易的失敗率也有所提升。有數據顯示，中國買家的海外并購交易完成率僅為67％，遠低于歐美等發達國家企業的水平。
事實上，盡管融資成本較低使一些地區收購意愿呈上升趨勢，但2015 年全球賣方信心仍小幅下滑，收購供求之間的差異擴大給賣方在估值方面擁有更大的話語權。
對此，鄭建彪認為，從供求關系來看，大量的企業有出售的意愿，本應是賣方市場，但事實上真正能形成交易的只是其中很小一部分，“從這個意義上來說，我倒不覺得是完全的賣方市場，特別是現在中國流動性充裕，加上人民幣貶值，中國企業去海外并購可能還是買方市場。”
他還表示，企業應當把收購作為進入新市場、獲取新技術以及建立發展規模的有效手段，成為支持公司發展的中長期戰略目標，而不是僅僅滿足快速財務回報的短期目標。因此，企業走出去，需要通過分析收購標的資產負債表來評判其是否有提升空間。“如果一家公司已經嚴重資不抵債，市場份額也在嚴重下降，通常來說，無論是產業投資還是財務投資進去都是解決暫時困難，如果它不是一個暫時的現象，那它未必是一個好標的。”
來源：和訊網
作者：龐凌子
