趙薇杠桿收購萬家文化變盤 金主緣何撤資
萬家文化最新公告信息顯示，明星趙薇全面收購這家公司的夢想已經徹底破滅。
2月15日晚間，萬家文化針對上交所提出的無法完成融資的具體原因、未來六個月內是否會增持公司股份等五個問題一一作出回復，一同披露的還有更改方案后的簡式權益變動書。根據公告內容，這樁收購案最終由超過30億元的規模縮水至5.29億元，其原因在于其中15億元的銀行抵押貸款未通過某銀行總行的審批流程，而并非市場所猜測的，是由于西藏銀必信的那筆15億元借款掉了鏈子。而銀行變卦的主要原因，則是“市場對本項目的交易結構和方式存在較大質疑以及 銀行內部風險控制等”。
關于無法按期完成融資的具體原因，和已有融資意愿的融資機構短期內態度發生變化的主要考慮，萬家文化在回復函中解釋稱，2016 年 12 月 23 日，龍薇傳媒與萬家集團簽署《股份轉讓協議》之后，龍薇傳媒立即就本項目融資事宜開始與某銀行某支行展開談判協商，雙方于 2016 年 12 月 29 日達成初步融資方案。因本項目融資金額較大，故需上報 A 銀行總行進行審批。2017 年 1 月 20 日，龍薇傳媒接到 A 銀行電話通知，本項目融資方案最終未獲批準。
一位不愿意透露姓名的從事貸款業務人士表示，這很可能是因為受關注度過高、風險過大才造成的終止合作。“一般貸款的流程是，銀行風險審批過后，可以拿著批單去落實簽合同放款；偶爾當審批后放款前，融資方或者外部環境發生重大變化時，風險部門可以出緊急的風險提示，然后這個審批就會暫時無法放款。現在很有可能就屬于這個情況。”
在2017年1月龍薇傳媒第一次拋出的30.59億元收購萬家文化29.14%的交易方案中，趙薇提供的資金僅為6000萬元，另外的29.99億元分別由第三方借款15億元以及金融機構股票質押融資14.99億元組成。資金的杠桿達到了30倍之高，被外界稱之為“空手套白狼”。
在得知銀行無法提供貸款時，2月13日晚間，萬家文化與龍薇傳媒緊急公布了修改后的收購方案，30.59億元的收購規模也縮減為5.29億元。新的公告明確，龍薇傳媒將以5.29億元的金額收購萬家文化5.04%的股份，每股價格維持不變，為16.54元/股。至于調整后的交易方案的資金來源，萬家文化也作出了回應。雖然西藏銀必信資產管理有限公司（下稱西藏銀必信）出借15億元資金承諾不會再成立，但其已在收購時提供了首筆1.9億元借款，另外的3.39億元的收購資金將由龍薇傳媒通過自籌方式解決，其中趙薇已經以自有資金提供了6000萬元。
按照全新的收購方案，趙薇的資金杠桿將遠低于第一次的交易預案。第二次交易總價的5.29億中，龍薇傳媒已經以自有資金支付了6000萬元，另外西藏銀必信提供了1.9億元。即使剩余的2.8億元都為銀行借款，龍薇傳媒的資金杠桿約為8.8倍，與市場平均水平較為接近。
另外，公告也明確了龍薇傳媒在取得萬家文化5.04%股權后，不會參與上市公司的經營管理活動，也沒有合作開展影視傳媒領域重大項目的計劃。同時，龍薇傳媒后續也并沒有進一步增持公司股份的計劃。根據整理，這已經是萬家文化2014年以來第三次失敗的資本運作了，但遠不是最后一次。萬家文化公告明確萬家集團基于自身財務管理和經營需要，在未來仍有轉讓其所持上市公司股權的可能性，但截至目前萬家集團無擬轉讓持有的上市公司剩余股份的明確安排或計劃。
萬家集團急于出手“殼公司”萬家文化的情況也受到了多方關注。除了上海交易所的兩次問詢之外，萬家文化還收到了浙江證監局監管關注函。浙江證監局的問詢函中除了對龍薇傳媒收購萬家文化一事進行問詢之外，還針對萬家文化自身的經營提出了問題。其要求萬家文化對2015年11月完成的對廈門翔通動漫有限公司100%股權的收購事項中的業績承諾以及管控情況作出說明回復，并解釋針對變更2016年財務審計和內部控制審計機構的原因。
萬家文化的股票將于2月16日復牌。在1月12日公告趙薇全面收購之后，萬家文化股價4個交易日內漲幅超過30%。此番在交易方案縮水后復牌，萬家文化又會遭遇怎樣的命運？
來源：界面新聞
