全球并購額前四月協議總價逾1.7萬億美元
全球并購再次展示驚人活躍度。據Dealogic的數據，4月30日全球宣布了十幾筆價值超過1億美元的并購交易協議，確認的交易總額超1200億美元。其中一些并購將改變歐洲和北美的電信業、能源業和零售業格局。
Dealogic的數據顯示，2018年第一季度全球宣布的并購交易額高達1.12萬億美元，這樣的增速超過了此前兩個創紀錄的年份：2007年（1.08萬億美元）和2000年（1.06萬億美元）。而4月30日的并購熱潮，推動今年以來全球達成的并購協議總價值躍升至1.7萬億美元，超過金融危機前的高點。
美國稅改和歐洲經濟復蘇被認為是近期并購案大增的原因，此外，這與當前相對偏低的利率也有關。有業內人士認為，受全球經濟增長、股價高漲以及持續存在的低利率貸款影響，全球并購很可能仍將以較快速度增長。
美國稅改利好企業并購
4月30日公布的并購交易中，最引人矚目的大額交易涉及零售業、電信業和能源業：英國第二大超市Sainsbury宣布將以100億美金收購沃爾瑪子公司Asda，這將打造英國最大的連鎖超市；全美第三及第四大無線運營商T-Mobile和Sprin宣布達成合并協議，T-Mobile將以換股方式收購估值為590億美元的Sprint，合并后的公司將擁有1.27億客戶；美國煉油商Marathon以360億美元收購其競爭對手Andeavor，這是2016年通用電氣同意收購貝克休斯以來能源領域最大的并購協議，合并后的公司將躋身全球最大煉油商之列。
4月30日達成的其他并購協議包括，全球物流基礎設施提供商和運營商安博（Prologis）以84億美元收購工業房地產公司DCT，萬豪度假公司（Marriott Vacations）以51億美元收購同業的ILG，以及私募股權投資公司Hellman & Friedman以32億美元收購投資咨詢公司Financial Engines。
據湯森路透數據，雖然2018年第一季度全球并購交易總金額同比增長了67%，但交易數量下降了10%，達10338起，表明平均交易規模大了不少。第一季度歐洲的并購交易金額增長一倍，美國增長67%，亞洲地區增長11%。
美富律所5月2日發布的《技術并購——行業領袖半年度調查》（下稱《調查》）顯示，交易者針對技術并購做出了四年來最樂觀的牛市預測，三分之二（66%）的受訪者預計交易量會增加。
“就美國市場來說，稅改會影響美國企業進行境外投資并購，我想這也是背后的一個因素，導致美國投資者有看向境外的意愿?！被艚鹇穫H律師事務所合伙人Roberta Chang5月3日對21世紀經濟報道記者表示。
北京大成律師事務所律師馬識博指出，對于大多數美國企業而言，2017年通過的稅改法案有利于提高企業估值、企業的收購實力，進而對并購產生積極影響。美國稅改也會影響其他國家跟隨稅改的步伐。
馬識博分析稱，2018年全球資本流動面臨不確定性，但預計新興經濟領域的資本，如科技尤其是AI相關、醫療養老等投資并購會加快增長。同時，監管機構執法趨嚴、投資保護主義上升、國家并購政策的變化、中國買家理性回歸、知識產權法和規則的完善等都將影響全球并購交易。
技術變革推動跨行業并購
摩根大通的報告指出，隨著傳統行業之間的界限越來越模糊，跨行業并購活動近年來有所增加。2017年，各行業的并購交易額達到了9610億美元，比7940億美元的10年歷史平均水平高出21%，最活躍的行業是科技、工業和房地產。與2016年相比，零售行業的增幅最大，增長了139%。技術變革加快各個行業的改革，預計將推動跨行業并購。
以零售業為例，馬識博稱，由于傳統業態的消費品與零售企業受到電商沖擊，以及線上、線下的新零售復合方式興起，零售企業不得不面臨著轉型?！爱斎唬@種行業的并購風險很高，需要進一步從人力、物力和財力等各方面融合，甚至融合后的發展都需要評估?！?/p>
在馬識博看來，中國“自由港”以及各大自貿區將會繼續吸引一批外國投資人投資，5G電信革命以及芯片研發的加速也將促使中國買家加快購買或取得技術所需的 “知識產權”?！翱萍甲兏飳⑼苿踊A設施建設并帶動消費增長，這些都是科技領域并購的重要風向?！?/p>
不過，《調查》顯示，受訪者對中方收購美方的跨境交易前景最不樂觀，65%的受訪者預期中美收購交易量會下降。451 Research數據顯示，此類交易價值已從2016年的115億美元下跌至2017年的5億美元。
美富律師事務所中國對外投資業務組合伙人孫川認為，盡管中國投資者仍對美國技術公司（尤其是那些處于不太敏感領域的公司）很感興趣，但他們近來在做向美國進行投資的決定時都很小心。“我們發現，自去年以來，中國投資者的中短期投資策略發生了明顯的轉變——他們目前更傾向于向位于東南亞、以色列以及歐洲等地區的目標公司進行投資?！?/p>
來源：21世紀經濟報道
