杜建軍：傳統(tǒng)手段解決融資難有局限 困境基金現(xiàn)雛形
2018年12月9日，由全國(guó)工商聯(lián)和深圳市人民政府指導(dǎo)、中國(guó)并購(gòu)公會(huì)主辦，中國(guó)國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)特別協(xié)辦，亞太并購(gòu)協(xié)會(huì)、招商銀行、中國(guó)金融博物館協(xié)辦的第十五屆中國(guó)并購(gòu)年會(huì)在深圳隆重召開(kāi)。
全國(guó)政協(xié)副主席、全國(guó)工商聯(lián)主席高云龍，深圳市副市長(zhǎng)艾學(xué)峰，全國(guó)工商聯(lián)副主席、黨組成員李兆前，并購(gòu)博物館理事長(zhǎng)、前銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生，中美綠色基金董事長(zhǎng)徐林，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)王巍，中國(guó)國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)劉作章，中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理祁斌，招商銀行副行長(zhǎng)趙駒，光大金控總裁杜建軍以及眾多金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)高管、媒體人員和來(lái)自美國(guó)、日本、以色列、意大利等10余個(gè)國(guó)家的并購(gòu)界同仁齊聚本屆年會(huì)，參會(huì)總?cè)藬?shù)600余人。大會(huì)由中國(guó)并購(gòu)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)尉立東主持。
光大金控總裁杜建軍出席年會(huì)并發(fā)表主題演講
以下為演講實(shí)錄：
各位領(lǐng)導(dǎo)，各位同仁，各位朋友大家中午好，非常高興可以來(lái)匯報(bào)我們做的一些工作，也希望這些可以讓大家關(guān)注。
?
現(xiàn)在的情況是多方面的情況形成的，第一個(gè)，形勢(shì)的新變化，世界經(jīng)濟(jì)今年以來(lái)不穩(wěn)定因素增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新的壓力，特別是在民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展和融資問(wèn)題上，正在面臨前所未有的壓力，我們講現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)的壓力成因是多方面的，但是無(wú)外乎國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)三期疊加以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整，我們預(yù)測(cè)到的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貨幣不同步給我們的影響，但是沒(méi)有考慮到貿(mào)易紛爭(zhēng)和這個(gè)基礎(chǔ)上形成的疊加效應(yīng)，所以我們的壓力是多方面的，必須引起高度重視。
???
第二個(gè)就是政策的新調(diào)整，總書(shū)記在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題上多次發(fā)表重要講話(huà)，認(rèn)真貫徹習(xí)近平總書(shū)記的要求，拿出行動(dòng)讓民營(yíng)企業(yè)過(guò)得更好，為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)力，是我們投資界同仁應(yīng)該履行的責(zé)任和使命。政策方面也進(jìn)行了一系列的調(diào)整，時(shí)隔四年重提擴(kuò)大內(nèi)需，保持適度的融資規(guī)模和流動(dòng)性資金的合理充裕，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，央行的流動(dòng)性目標(biāo)也從合理穩(wěn)定改變?yōu)楹侠沓湓＃ジ軛U的任務(wù)也從有效控制轉(zhuǎn)變?yōu)榘盐樟Χ取＝趪?guó)務(wù)院也對(duì)融資難和貴問(wèn)題進(jìn)行了新的指示，金融部門(mén)也在積極行動(dòng)，所以民營(yíng)面臨的困境也在緩解。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)：領(lǐng)導(dǎo)有要求，政策有扶持，情況有改善。
?
第三個(gè)，基金的新探索。我們現(xiàn)在正在和并購(gòu)公會(huì)積極籌設(shè)的光大民營(yíng)企業(yè)發(fā)展支持基金，可以理解為在壓力環(huán)境下的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，主要的應(yīng)用領(lǐng)域是PE和對(duì)沖，在海外都有豐富的實(shí)踐。這個(gè)也是在我們?cè)诮?jīng)歷金融危機(jī)和典型風(fēng)險(xiǎn)之后創(chuàng)造的成績(jī)，這種案例的成功應(yīng)用將有助于解決我們現(xiàn)在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的困境，也有助于金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。相比而言，國(guó)內(nèi)還比較少見(jiàn)困境基金的生意，更談不上在私募當(dāng)中獨(dú)立的類(lèi)型，以前的壓力交易主要還是面臨困境當(dāng)中的金融機(jī)構(gòu)，比如我們的不良資產(chǎn)證券化。所以面對(duì)困境企業(yè)我們過(guò)去是主要依賴(lài)于傳統(tǒng)手段和政策供給，然而融資難的困境一直沒(méi)有得到解決，所以傳統(tǒng)手段的局限性也顯而易見(jiàn)，最近一個(gè)季度我們也看到金融機(jī)構(gòu)一個(gè)明顯的變化，一些專(zhuān)門(mén)用于民營(yíng)企業(yè)紓困的資產(chǎn)管理計(jì)劃正在推出，這也顯示在新形勢(shì)下困境基金的雛形。但是我們也注意到，一邊在輸送能量，一邊遭遇大股東減持，所以被簡(jiǎn)單加載了紓困功能的資產(chǎn)管理計(jì)劃暴露出了先天性的機(jī)制性缺陷。他山之石可以攻玉，借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展國(guó)內(nèi)的困境基金，支持國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。困境基金作為一種微觀(guān)層面上的金融工具和安排，可以在局部上對(duì)金融體制補(bǔ)短板。我們將綜合應(yīng)用債轉(zhuǎn)股、基金投資、并購(gòu)重組等多種金融工具，暨解決存量的問(wèn)題，又提供增量的資金。既解決發(fā)展的困難，也解決發(fā)展路徑的問(wèn)題。發(fā)揮好PE的的功能，與投資企業(yè)一道在長(zhǎng)周期我們當(dāng)好配角，現(xiàn)階段我們當(dāng)好主角，實(shí)現(xiàn)各方權(quán)責(zé)利的平衡分配和積極約束。我們?cè)诨I備困境基金的時(shí)候也做了一些特別的安排，更強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任和使命擔(dān)當(dāng)，機(jī)制設(shè)計(jì)上主要做到了一方面擯棄弱肉強(qiáng)食的叢林法則，不加劇國(guó)進(jìn)民退，推進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，另一方面有效組織各方資源共同補(bǔ)短板，我們依托全國(guó)工商聯(lián)、并購(gòu)公會(huì)和光大以及各位投資人形成的資源優(yōu)勢(shì)，這些平臺(tái)將使我們擁有重要的網(wǎng)絡(luò)資源，有助于對(duì)于困境企業(yè)提供有針對(duì)性的解決方案，組織+資源+人才+技術(shù)，這個(gè)是我們探索中國(guó)版困境基金的底氣所在。
?
現(xiàn)階段無(wú)論是發(fā)揮資本的力量還是響應(yīng)使命的召喚，國(guó)有投資機(jī)構(gòu)都將對(duì)民營(yíng)企業(yè)更有擔(dān)當(dāng)和責(zé)任，我們的工作也從被動(dòng)的支持、協(xié)助、配合和走向主動(dòng)引導(dǎo)、優(yōu)化、提升，光大民營(yíng)企業(yè)發(fā)展支持基金希望各位積極參與，并且期待你們的大力支持。
???
謝謝大家。
全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)（中國(guó)并購(gòu)公會(huì)）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、由民政部批復(fù)成立的非營(yíng)利性民間行業(yè)協(xié)會(huì)。并購(gòu)公會(huì)業(yè)務(wù)主管部門(mén)為全國(guó)工商聯(lián)和社團(tuán)登記管理機(jī)關(guān)民政部。并購(gòu)公會(huì)設(shè)立于2004年9 月，總部位于北京，在北京、上海、江蘇、福建、廣東、山東、貴州、浙江、遼寧、河南、深圳以及香港、日本、美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。十多年來(lái)，陸續(xù)建立了法律、基金、標(biāo)準(zhǔn)、融資、估值與稅務(wù)、國(guó)際、上市公司、國(guó)有企業(yè)、維權(quán)等專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，以及并購(gòu)交易師培訓(xùn)與認(rèn)證中心和并購(gòu)交易仲裁中心。并購(gòu)公會(huì)為國(guó)內(nèi)外企業(yè)界和政府部門(mén)提供戰(zhàn)略顧問(wèn)、并購(gòu)操作、管理咨詢(xún)、資產(chǎn)評(píng)估、融資安排、法律及財(cái)務(wù)等投資銀行服務(wù)，廣泛聯(lián)絡(luò)各界精英，致力于推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的規(guī)范與成熟，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的深度結(jié)合，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和產(chǎn)業(yè)技術(shù)換代升級(jí)，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)的全球化進(jìn)程。
電話(huà)：010-65171198
網(wǎng)址：www.ma-china.com
郵箱：cmaa@mergers-china.com
