145億美元報價太低！蒂芙尼或將拒絕LVMH收購
10月28日，LVMH集團已經向蒂芙尼提出收購要約，欲以每股120美元，大約145億美元的現金支付方式收購蒂芙尼。
若交易達成，這將是LVMH集團歷史上收購規模最大的一筆交易，超過2017年LVMH集團以70億美元收購克里斯汀·迪奧（ChristianDior）的規模。
不過目前來看，這筆交易的達成恐怕沒有想象中順利。有知情人士指出，美國奢侈品零售商蒂芙尼(98.55,0.88,0.90%)認為145億美元的要約收購低估了估值，不愿被“賤賣”，預計將拒絕法國奢侈品巨頭路威酩軒（LVMH）的收購要約。
目前，LVMH市值達2150億美元，坐擁75家知名品牌，而蒂芙尼(Tiffany&Co.)是又一家被最看上的。
LVMH的版圖主要涉及五大方面：葡萄酒及烈酒(Wines&Spirits)、時裝與皮具(Fashion&LeatherGoods)、香水和化妝品(Perfumes&Cosmetics)、腕表及珠寶(Watches&Jewelry)、精品零售(SelectiveRetailing)。其中，奢華大氣上檔次的珠寶品牌包括寶格麗（Bulgari）、尚美、斐登。
為何收購Tiffany？這就不得不提時尚行業另外兩大巨頭開云和歷峰了。歷峰集團旗下同樣涵蓋三大珠寶品牌：Cartier卡地亞、VanCleef&Arpels梵克雅寶及剛剛從剛泰集團手中收購來的米蘭珠寶品牌Buccellati布切拉蒂；開云集團則有寶詩龍、寶曼蘭朵、Qeelin等撐腰。
同樣是賣珠寶，也分賣的好與不好。而歷峰是三兄弟里珠寶賣的最好的一個，根據歷峰集團發布的2019財年業績數據，截至今年3月底，其珠寶業務營收達70.8億歐元，占集團營收總額的51%。而LVMH集團2018年財年珠寶腕表業務營收額為41.2億歐元，營收占比為9%。在最新發布的2019年三季度財報中，珠寶腕表在截至9月30日的前9個月營收32.6億歐元，有機增長4%。相比之下，LVMH顯然略遜一籌。
Tiffany半年報顯示，今年上半年，公司全球凈銷售額下降3％至21億美元，可比銷售額下降4％；在固定匯率的基礎上，銷售額同比下降1％，可比銷售額下降2％；同時公司凈利潤為2.61億美元，較上年的2.87億美元下降了9％。
今年上半年，Tiffany在美洲大部分地區的銷售額都出現了下降，管理層將這種下降歸因于外國游客支出的減少，以及本地客戶支出的減少；亞太地區上半年的總銷售額下降了1％，反映了中國大陸的強勁增長、香港的疲軟以及其它市場的好壞參半；而在日本和歐洲，上半年總凈銷售額也分別下降了2％和4％，其中歐洲廣泛地區業績疲軟帶來了負面影響。
Tiffany首席執行官Alessandro Bogliolo在半年報中表示:“我們的第二季度和上半年業績喜憂參半，銷售額低于預期，但凈利潤超出了預期。與第一季度一樣，我們在第二季度受到了來自全球范圍內本地客戶銷售增長的鼓舞，而中國大陸的兩位數增長再次引領了這一增長”。他說，盡管面臨著游客需求疲軟、貨幣匯率壓力和香港業務的持續承壓等挑戰，但公司仍會積極加快推出新產品，并保持可見的利潤。
由此可見，Tiffany上半年顯現的業績疲態，在LVMH看來或許正是出手的良機。
蒂芙尼第六大股東、英國對沖基金Egerton的首席投資官約翰·阿米蒂奇（John Armitage）表示：“路威酩軒集團目前是全球最好的奢侈品公司，且收購寶格麗取得了巨大的成功。作為蒂芙尼的股東，我們希望一個偉大品牌和公司的價值最大化。”卡塔爾主權財富基金卡塔爾控股（Qatar Holding）也是蒂芙尼的大股東之一。
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