中國并購公會聯合安永在香港隆重發布《中國走出去》第六期報告
- 2017年上半年中企海外投資回歸理性，較去年同期有所回落，中企逐漸開始使用創新的海外融資管道并開展海外投資。報告對中企海外投資長期前景保持樂觀，并預計十年后中國對外直接投資流量將超越美國。
- 企業文化融合統一是中企海外業務經營管理中面對的最大挑戰，中企必須貫徹“文化整合”而非“文化移植”。
- 報告認為，為應對企業文化融合統一帶來的挑戰，營造多元化及包容性的商業環境是中企的必然對策。
香港，2017年8月10日
中國并購公會與安永今日聯合發布《中國走出去》第六期報告《戰略協同，包容共贏 —— 中企海外業務管理洞察》。超過50家媒體機構參加了今天在香港中國建設銀行大廈舉行的新聞發布會。
報告指出，雖然2017年上半年中國對外投資高增長趨勢并未得到延續，但中企“走出去”的道路逐步回歸理性，投資結構亦更加優化。報告對中企海外投資長期前景仍然保持樂觀，并預計十年后中國對外直接投資流量將超越美國。
從左至右依次為：
安永中國海外投資業務部全球主管周昭媚，中國并購公會輪值主席、中國光大控股執行董事兼首席執行官陳爽，中國并購公會副會長、安永大中華區戰略與發展主管謝佳揚
報告發現，目前中企在海外業務管理中遇到的最嚴峻挑戰是企業文化融合統一，其次是戰略目標統一及當地人才汲取及流失的挑戰。報告建議中企應重視投后整合，增強并購協同效應，并基于更加包容的發展理念，制定符合企業發展需求的人才管理計劃，為不同背景的員工營造互相尊重、理解各自差異的多元化商業環境。
報告指出，2017年國際政治經濟環境的不確定性增加，英國脫歐、美國總統特朗普簽署“買美國貨、雇美國人”的行政令等都為中企海外投資帶來潛在影響。商務部數據顯示，2017年上半年中國非金融類對外直接投資482億美元，同比下降46%。安永中國海外投資業務部全球主管周昭媚表示：“雖然中國對外直接投資高增長趨勢在2017年上半年并未延續，但與2016年同期相比，2017年上半年中國對外投資整體上投資結構更加優化，實體經濟，特別是新興產業領域對外投資明顯增加，中國對外直接投資呈現穩中向好趨勢。另外值得注意的是，隨著中企海外投資經驗的不斷豐富，許多企業逐漸開始使用創新的海外融資管道開展海外投資，例如以香港為平臺或直接通過境外實體以境外資產進行融資，從統計的角度看，實際資金的匯出減少使對外直接投資額有所下降。”
圖表1：2016年及2017年上半年各行業中國海外并購交易金額（單位：億美元）
數據來源：Mergermarket，數據包括港澳臺
*本報告提及的科技、媒體和電信 (TMT) 中，媒體部分包括媒體和娛樂行業
并購市場信息（Mergermarket）數據顯示，2017年上半年中國對外并購交易共有302宗，并購交易總額657億美元，同比下降51%。近期中國海外并購額下滑主要有三個原因：第一，國家監管部門去年年底以來針對中企對外投資中出現的一些盲目、非理性的投資行為，推出了相關政策進行規范引導；第二、去年同期的高基數因素包括以先正達為例的一系列大額并購導致今年上半年同比數字大幅下降；第三，今年以來全球政治、經濟的不確定因素增加，對中企海外投資形成一定阻力。
中國并購公會輪值主席、中國光大控股執行董事兼首席執行官陳爽表示：“不能因短期數據的波動而忽視了中國對外投資長期向好的大趨勢，近期數據反映出中國對外投資逐步進入穩中趨緩、穩固發展的階段，顯示中國的對外投資更趨理性。”此外，隨著中企海外投資主體的逐步多元化，融資管道也變得越來越廣泛，擁有深厚的行業背景和資源的并購基金在企業海外并購中的作用也日益重要，他們能夠協助中企有效控制海外并購風險、提高海外并購的成功率。
另商務部數據顯示，今年1-6月中國向“一帶一路”沿線47個國家的非金融類直接投資金額達66億美元，占同期總額13.7%，比重較去年同期上升6個百分點。同期在“一帶一路”沿線國家新簽對外承包工程合同額達714億美元，同比增長39%。早前國家主席習近平在“一帶一路”國際合作高峰論壇中提到，會議為“一帶一路”建設國際合作指明了方向，明確了行動方案，形成了270多項成果清單，并將在2019年舉辦第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，為企業走出去奠定良好基礎。安永預期，隨著各項成果逐步落地，中國有望逐步加大對“一帶一路”沿線國家的投資。報告預計中國資本實力后勁十足，預計十年后中國對外直接投資流量將超越美國。
本期報告向總部分布于國內海外投資活躍的17個省市和香港，來自各行各業的相關企業發放問卷進行調查。調查發現，受訪企業普遍認為目前海外業務對它們最大的貢獻分別是能夠“擴大品牌知名度(72%)”、“擴大市場份額(52%)”和“提高技術與生產水平(50%)”。周昭媚表示：“今后中企在經營海外業務時應持續重視和維護品牌、市場，以及技術因素為它們全球化戰略布局帶來的直觀效益，并定期審視海外業務營運效果與企業海外戰略目標的契合程度，提升企業海外戰略同海外業務之間的協調情況。”
調查還發現，有70%受訪企業認為“企業文化融合統一”是海外業務經營管理中面對的最大挑戰。當中，約有87%的受訪者認為“投資方與被投方不愿意或者難以改變固有文化”為企業文化融合統一的最大障礙。他們認為，若無法在實現不同企業間文化協同效應的基礎上開展海外業務，充份整合文化差異，由此引發的文化沖突不但影響到中企海外業務的營運效果，還會阻礙其推進全球化的戰略目標。
而針對海外業務管理遇到的文化融合統一困難，報告建議中企可分四步進行：了解差異、評估差異、增強溝通及創造多元化與包容性的商業環境管理其全球團隊。在針對戰略目標統一問題，中企可在投資前對目標公司的發展愿景及戰略做專業分析，從而認真篩選、并對目標市場的宏觀經濟有充分了解；在投資后的整合中應制定并執行詳實的協同計劃，逐步實現戰略統一。在應對海外業務人才管理中出現的當地人才汲取及流失問題，中企可在投資前充分了解被投公司核心人才的留任要素，并制定針對性的員工保留方案，在投資后整合階段的流程設計和變革管理方面融入多元化和包容性理念。
圖表2：多元化和包容性在投資并購中的考慮
周昭媚總結道：“目前中國跨國企業的外國員工雇傭比例要遠低于發達國家水平，雖然一些中企知曉企業文化磨合是海外收購成敗的關鍵，但實際操作上卻將‘文化整合’簡單地理解為‘文化移植’。”她指出：“企業各領域的多元化和包容性程度是中企海外投資能否成功的關鍵因素。企業在投資并購過程中，應將多元化和包容性理念落實到從投前規劃到投后整合的所有階段，并通過風險與收益、法律與合規、財務與管控以及人才與文化這四大重點考慮的領域來體現。企業在各領域提升多元化和包容性水平的同時，往往能實現更佳的團隊協作、保留更多的優秀人才，也更有希望擴大市場份額，并在新的市場獲得成功。打造多元化的商業環境有助于更靈活地管理跨國公司，由此提高全球范圍內配置、掌控資源能力及在全球市場的競爭力。中國并購公會與安永相信，中國對外投資未來將會更趨規范和健康。”
圖表3：《中國走出去》第六期主要信息圖
資料來源：
1、World InvestmentReport 2017 ，聯合國貿易和發展會議（UNCTAD），數據不包括港澳臺
2、Mergermarket，數據包括港澳臺
3、商務部網站
4、“一帶一路”國際合作高峰論壇官網
5、UNCTAD，安永分析
中國并購公會副會長、安永大中華戰略與發展主管合伙人謝佳揚最后總結，她表示：“2017年上半年中國對外直接投資雖比2016年同期有所下降，但投資結構更加優化，我們認為短期的調整有利于更持久的健康發展。未來，我們認為中企將更注重戰略性的海外布局，通過海外投資助力實體經濟轉型升級，我們對中企海外投資前景保持樂觀。此外，我們建議中企在全球化的過程中應重視營運多元化和包容性的商業環境，以應對復雜多變的世界政治經濟環境和企業發展需求，最終實現戰略協同、包容共贏的目標。”
中國并購公會會長尉立東、副會長張士學、秘書長董貴昕出席了此次發布會。此次，中國并購公會與安永聯合發布中國海外投資報告《中國走出去》第六期，雙方希望發揮各自在海外投資相關領域的專業優勢，與中國企業分享有價值的洞察觀點，助力中國企業在國際化的道路上包容共贏、行穩致遠。
本次報告的撰寫得到了多家并購公會理事單位的支持和奉獻，其中特別感謝：長城資產、先鋒集團、硅谷天堂、尚融資本、光大控股、建銀國際。
