【第四屆并購基金年會回顧】洪磊：責任投資推動并購基金更好發展
2018年11月10日，由中國證券投資基金業協會、中國基金博物館主辦，中國并購公會、蘇州市金融發展研究會協辦的2018第四屆中國并購基金年會在蘇州W酒店召開，主題為“并購基金的社會責任（ESG）”。眾多金融機構領導、政府部門、并購基金行業企業高管、中國并購公會會員、媒體人員等近六百人到場參會。
會上，中國證券投資基金業協會會長洪磊發表了精彩演講，以下為演講實錄：
尊敬的各位來賓：
大家上午好！很高興在金秋時節，來到古城蘇州，與大家共同探討并購基金的社會責任議題。中國基金博物館在記錄基金歷史、弘揚基金理念、推動基金業發展方面，作了大量卓有成效的工作，我代表協會、代表行業對基金博物館和蘇州市委市政府的支持表示由衷的敬意和感謝！借此機會，我想就并購基金發展與社會責任議題談一談個人想法。
并購基金起源于上世紀60年代，在上世紀80-90年代迎來大發展，目前已成為歐美股權投資的重要力量。國際市場上，超過50%的私募股權基金都是并購基金。2001年我國加入WTO后，資本市場開放進程提速，企業“引進來”和“走出去”帶動大量股權投資活動，并購基金應運而生。2010年，中國證監會發布關于完善資本市場并購重組工作安排，首次從政策上明確了并購基金參與上市公司并購重組制度安排。2014年，國務院下發《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，允許各類財務投資主體通過設立并購基金參與兼并重組。2018年10月，中國證監會發布《關于并購重組審核分道制“豁免/快速通道”產業政策要求的相關問題與解答》，明確在十大戰略新興產業新增并購重組審核分道制“豁免/快速通道”;中國證券投資基金業協會同期發布《關于對參與上市公司并購重組紓解股權質押問題對私募基金提供備案“綠色通道”相關安排的通知》，支持私募基金管理人和私募期貨經營機構募集設立的私募基金和資產管理計劃參與市場化、法治化并購重組，并提供快速備案通道。
目前，包括并購基金在內的私募股權投資基金在培育新的經濟增長點，促進動能轉換和產業升級方面，發揮了不可替代的作用。最近三年，全市場有并購基金參與的并購重組交易額達到5.8萬億元，已經成為促進長期資本形成、支持技術創新和產業升級、推動國企改革和民營企業成長的重要力量，也為早期資本投資提供了IPO之外最重要的退出通道。
長期以來，我們一直強調并購基金的資源整合價值。并購基金可以整合優質資產、優化企業組織結構、推動企業戰略調整、降低生產經營成本、加速新技術的擴散和轉移，通過效率改善提升經濟產出。但是，在探索高質量經濟增長的過程中，并購基金還應當高度關注社會責任議題。
ESG是一種關于如何發展的價值觀，它包含環境責任、社會責任和公司治理責任三個方面。環境責任要求公司應當提升生產經營中的環境績效，降低單位產出帶來的環境成本；社會責任要求公司應當堅持更高的商業倫理、社會倫理和法律標準，重視與外部社會之間的內在聯系，包括人的權利、相關方利益以及行業生態改進；公司治理責任要求公司應當完善現代企業制度，圍繞受托責任合理分配股東、董事會、管理層權力，形成從發展戰略到具體行動的科學管理制度體系。ESG將目標公司置于相互聯系、相互依賴的社會網絡之中，將個體活動映射到整個社會網絡，將公共利益引入公司價值體系，更加注重公司發展過程中的價值觀和行為，以及由此帶來的公司與社會價值的共同提升，而非孤立的單一公司的財務結果。在國際資產管理行業，ESG已經成為一種主流投資理念和投資策略，即使納入成本因素，ESG也能夠比較顯著地提升投資組合的長期回報，這一結論已被包括中國市場在內的諸多實踐廣泛證明。隨著我國A股被納入MSCI、富時羅素相關指數，ESG原則將對我國資本市場的資源配置活動產生實質性影響。它不僅能夠推動資產管理行業深化信義義務，提升投資中的道德要求，改善投資者長期回報，促進資本市場和實體經濟協調健康發展，也是“創新、協調、綠色、開放、共享”發展理念在資產管理行業落地的有效載體。
2016年以來，中國證券投資基金業協會全力推動ESG責任投資，多次開展基礎調查，舉辦國際研討會、主題論壇，倡導ESG理念與實踐。2017年3月，協會委托國務院發展研究中心金融研究所開展上市公司ESG評價體系課題研究，今天發布的研究報告充分考察了國內外現有研究成果和指標框架，初步建立了符合中國國情和市場特質的核心指標。建議指標代表了我們對ESG價值和評價基準的核心理解，但并非ESG的完整內涵與外延。該研究成果提供了一個開放式理論框架與核心價值取向，主要起引導、推動作用，仍需根據市場環境變化而調整、優化，既要吸收市場機構的共同經驗，也要允許市場機構的多元探索，共同構成一個有彈性的ESG評價體系。與研究報告同時發布的《綠色投資指引（試行）》，是ESG評價體系的初步應用，也是推動綠色投資和綠色發展的初步探索。
以此為基礎，中國證券投資基金業協會將系統推進ESG工作。首先要實現上市公司ESG信息披露質量評價，推動ESG納入公司戰略-管理-績效完整流程，進而推動從ESG評價到ESG投資戰略再到ESG投資工具的完整實踐。我們期待機構投資者能夠更好地發揮專業價值，改善資本運用機制，促進被投企業信息披露質量和公司治理水平，推動企業轉變價值增長方式，形成機構投資者與被投企業的良性互動，從而在宏觀上改善資本市場和實體經濟內在缺陷，提升資本市場服務實體經濟效能，激發經濟增長新動能。
目前，協會正在積極研究落實習近平總書記關于發展民營經濟講話重要精神，抓緊完善登記備案須知，進一步增強登記備案透明度；積極研究私募股權投資基金盡職調查指引，建立盡調行為標準，用過程管理替代結果考核，落實市場化信用約束；積極推動私募股權基金相關稅收政策進一步優化，為私募股權基金發展創造有利外部環境。我們將結合行業發展實際，推動相關指引、政策為ESG留出空間，支持私募股權投資基金開展責任投資。
我相信，在大家的共同努力下，并購基金一定會在我國資本市場和實體經濟發展藍圖中，留下濃墨重彩的身影！謝謝大家！
全聯并購公會（中國并購公會）是經國務院批準、由民政部批復成立的非盈利性民間行業協會。并購公會業務主管部門為全國工商聯和社團登記管理機關民政部。并購公會設立于2004年9 月，總部位于北京，在北京、上海、江蘇、福建、廣東、山東、貴州、浙江、遼寧、河南、深圳以及香港、日本、美國等國家和地區設有分支機構。十多年來，陸續建立了法律、基金、標準、融資、估值與稅務、國際、上市公司、國有企業、維權等專業委員會，以及并購交易師培訓與認證中心和并購交易仲裁中心。并購公會為國內外企業界和政府部門提供戰略顧問、并購操作、管理咨詢、資產評估、融資安排、法律及財務等投資銀行服務，廣泛聯絡各界精英，致力于推動中國并購市場的規范與成熟，促進產業資本與金融資本的深度結合，促進中國經濟供給側結構性改革和產業技術換代升級，促進中國企業的全球化進程。
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