【第四屆并購基金年會回顧】趙令歡：助力企業發展 服務實體經濟——中國并購基金行業的社會責任履行之道
2018年11月10日，由中國證券投資基金業協會、中國基金博物館主辦，中國并購公會、蘇州市金融發展研究會協辦的2018第四屆中國并購基金年會在蘇州W酒店召開，主題為“并購基金的社會責任（ESG）”。眾多金融機構領導、政府部門、并購基金行業企業高管、中國并購公會會員、媒體人員等近六百人到場參會。
會上，弘毅投資董事長、總裁趙令歡發表了精彩演講，以下為演講實錄：
各位來賓，早上好，祝賀這次會議的舉辦和召開，特別感謝能有機會跟大家分享我們作為投資實踐者在ESG（環境、社會和公司治理）方面的心得和體會。
中國的基金業雖然起步比較晚，但在過去發展速度特別快，以后的發展空間也很大，基金業的發展速度和體量都已經到了很大的程度，這時候開始探討責任投資，本身也說明基金業的發展是十分平衡的。
剛才大家在說，仿佛感覺到經濟或者金融的冬天要來了，但是希望不要特別冷。而事實上大家都知道，市場低迷的時候，往往是投資和投資者最活躍的時候。
我今天想講一個主題：在今天的市場環境下，認真把自己的本業也就是投資做好，負責任的投資、有價值的投資本身就是基金業體現社會責任、體現可持續發展、體現好的治理最重要的行為。下面用兩個例子來說明。
我今天的題目是并購基金，在我經常使用的描述多層次資本市場的簡要的、非學術化的圖中，并購處于相對后期的一塊，介于控制性投資和重組性投資之間。它的一個重要特性是股權占比大，經常是控制性股權，隨之而來是它對公司的行為、公司的方法的影響力很大，責任更大。所以談到責任投資，并購投資首當其沖。我們的體會是，并購重組在中國可以發揮特別重要的影響力，能夠支持和弘揚責任投資、持續投資和好的治理。
對企業來說，我們除了資本之外，常常會為企業的治理、企業的管理和企業的拓展提很多意見和建議。對整體經濟來說，因為我們做專業投資人，為的是給出資人創造好的回報，所以行業的選擇、方式的決策以及治理的推進，本身就起著優化資源配置、促進企業發展、提高投資效率的作用。
所以，并購基金的特色和本性，與企業的發展和發展之后的效果，不管是對股東的貢獻還是企業做強做大的社會影響，都有直接的聯系。
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我認為比較負責任的、也是可持續的投資公司，應該有三個重要的特性：
第一，帶著資源：除了資本之外，它應該有比較好的幫助企業和企業家的資源，我們是帶著資源的資本。我經常說，一個投資公司最淺顯的東西是資本，但最重要的是你的專長和可以幫企業發展的其他資源。
第二，成人之美：主次分明，好的財務投資人或者金融投資者，知道要幫企業和企業家成就他們夢想，是一個成人之美的角色。只有這樣，產融的結合才會在企業家、創業者和金融資本之間擺正位置，相互結合，長期發展。
第三，長期耐心：做價值投資是需要很長時間的工作，所以是耐心的資本。炒快勺或者是打周期，往往不能夠造成企業家和企業長期的發展，對社會的影響也未必是有責任的影響。
我們的資本市場實際上在逐漸發展中，我們的經濟現在是在轉速度、轉結構、轉動能的過程中，大家共同用責任投資的理念認真發展，會加速我們的經濟轉型和發展，也會引導產業結構的不斷優化，協助創造一波又一波偉大的企業。
下面我用兩個例子來說明弘毅在做責任投資的時候，是怎么把責任投資的原理，把可持續性、對社會負責以及優化治理，結合于投資實踐的。
今天的弘毅是一個以并購重組為主要模式的基金管理人，我們的戰略重點之一是幫助中國的企業通過走出去變成跨國公司，從世界500大變成世界500強。同時，基于中國現在是世界上最好、最大、最有前景的消費市場的現狀，通過到國外投資，把先進的服務、先進的技術引進中國，幫它們做成新時代的跨國公司——把服務和技術引進來，把中國優秀的技術和產能，特別是生產制造業的技術和產能帶出去。
先講引進來。弘毅近期投了WeWork，這是一個以辦公室共享起家的美國創業公司，很重視中國市場，到中國來尋找投資人，我們決定領投它的一輪投資，投了將近7億美元。為了它在中國更好發展，我們在投資的時候就跟他們研討，中國有中國的特色，從人文、體系到社會習慣，而辦公環境牽涉到每一個人的生活，所以重要的問題是把美國產生的概念充分地中國化。中國化不是改改形式，而是從開始到發展都要充分的本地化，所以我們形成了共識——成立中國WeWork，中國WeWork找對它有利的投資人。這就在投資界創造了一個新的典范：投的母體，也分出了子體，母體也投，子體也投，世界的公司按世界的規則發展，中國的公司走中國的道路。目前，中國WeWork是全球WeWork發展速度的三四倍，有自己的董事會，自己的投資人，自己的團隊。我認為中國WeWork以后還可以在中國上市，可以發展得跟全球WeWork一樣好。
這個故事聽起來仿佛只是一個投資架構的問題，但實際上隱含著投資人對一個好的公司在中國的土地負責任地茁壯成長，為股東、社會創造好的效益的深刻理解。我們從一開始就這么做，事實上也得到了企業和企業家的呼應，現在看來這是一個共贏、可持續的發展方向。隨著中國的市場繼續發展，會有越來越多的技術和服務不在中國發明，但是必須在中國生根發芽，我覺得本地化是一種負責任的做法。
再說走出去。我們在過去與央企中國建材合作，把玻纖生產制造領域的一家公司巨石做了混合所有制的改制。過去十年，我們經風雨見世面，它的產品變成了全球產能最大、銷量最高的產品。但是在走出去之前，總體來講還是中國生產，銷往全球。
三年前，我們根據可持續發展的需要，以及社會格局和國際格局的發展提出了建議——巨石到美國設廠。當時還有一個考量是，中美有可能出現貿易摩擦，有可能反傾銷，我們要本地負責任，在玻纖產品最大的銷售市場當地制造就業崗位。好在中國玻璃纖維的制造從設備到技術已經遙遙領先，比美國還強。
這是一個典型的例子——中國的設備、中國的技術，美國的土地，美國本地的勞動資源相結合。我們在南卡羅來納州投資5億美元建的工廠馬上就要開工。它會為美國這個玻纖最大的市場創造本地的就業、本地的稅收，這個企業本身運行也會更加安全，因為它是一個平衡、有責任的發展。不巧現在中美出現貿易摩擦，現在這個工廠生產了之后恰恰能夠適應這個挑戰，讓壓力得到緩解——中國也有很負責任的公司，也考慮本地就業。但實際上的意義在于，我們把中國的比較優勢，先進的生產制造、產能、設備、技術和美國的優勢結合起來了。
以此為例，為了把一個項目做好，并購基金投資人要幫助企業和企業家制定戰略和策略。投資人要懂得持續發展、社會責任和好的治理，會對每一個企業的安全長期發展起到不可或缺的作用。我希望在我們談基金社會責任的時候，一定要把這些原則結合到投資實踐中，把我們的本業負責任地做好，就是對ESG最大的支持。
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