激情免费_日日摸日日爽_国产精品第一区_柔嫩的麻麻下面好紧_chinese学生高中男gay_chinese小帅男男xnxx_欧美亚洲免费_欧美成人免费大片_国产福利三区_国产精品日韩一区二区_少妇一级免费_99热黄色_秋霞网一区_亚洲欧洲国产精品_中文字幕在线观看1

2018年11月10日，由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、中國基金博物館主辦，中國并購公會(huì)、蘇州市金融發(fā)展研究會(huì)協(xié)辦的2018第四屆中國并購基金年會(huì)在蘇州W酒店召開，主題為“并購基金的社會(huì)責(zé)任（ESG）”。眾多金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)、政府部門、并購基金行業(yè)企業(yè)高管、中國并購公會(huì)會(huì)員、媒體人員等近六百人到場(chǎng)參會(huì)。

下午，圍繞“ESG戰(zhàn)略如何在基金行業(yè)落地”舉辦了主題論壇，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長張承惠、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司董事長于華、中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理翟鋒、生態(tài)環(huán)境部環(huán)境保護(hù)對(duì)外合作中心副處長劉援依次發(fā)言，以下為各嘉賓發(fā)言精選內(nèi)容：

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長張承惠

張承惠：根據(jù)我們的研究結(jié)果，提出三點(diǎn)政策建議。首先，我們需要在全社會(huì)范圍內(nèi)，提升對(duì)ESG評(píng)價(jià)工作重要性的認(rèn)識(shí)。我們有一些具體的建議，比如說要盡快推出ESG的評(píng)價(jià)指引，基金業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)走出了第一步做得很好。我們支持市場(chǎng)的管理機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律協(xié)會(huì)構(gòu)建完整的ESG披露、評(píng)估體系，而且鼓勵(lì)社會(huì)咨詢機(jī)構(gòu)、評(píng)估機(jī)構(gòu)積極開展第三方的評(píng)估工作。通過社會(huì)各界的努力，推動(dòng)企業(yè)樹立ESG的理念。而且要在投資者教育體系、培訓(xùn)體系中也要加入ESG的內(nèi)容，這是第一個(gè)建議。

第二個(gè)建議，我們認(rèn)為需要對(duì)上市公司和投資基金率先推行ESG的評(píng)估體系。我們要逐步建立和完善上市公司強(qiáng)制信息披露的制度。在全部快速推進(jìn)強(qiáng)制披露做不到的情況下，我們?cè)诘谝徊娇梢越梃b國外的經(jīng)驗(yàn)，采取一種半強(qiáng)制披露的方式，也就是說像香港、新加坡一些債券交易所一樣。他們采取的做法是，只要你沒有披露，你就要解釋，允許你不披露ESG信息，但是你需要解釋不披露的原因。這種半強(qiáng)制的制度也是非常有效的，除非有特別合理的原因，否則別人披露了你不披露，在市場(chǎng)上的信用度一定會(huì)受到影響。投資基金行業(yè)的ESG評(píng)估，基金業(yè)協(xié)會(huì)現(xiàn)在已做了基礎(chǔ)性工作，下一步第二期的合作正在開展，我們會(huì)深入推進(jìn)相關(guān)工作。

第三個(gè)建議，我們需要進(jìn)一步完善配套措施。ESG評(píng)價(jià)過程，我們覺得只靠上市公司的信息披露是不夠的，還需要自然環(huán)境的檢測(cè)數(shù)據(jù)，評(píng)價(jià)跟環(huán)境相關(guān)行為的外部數(shù)據(jù)作為補(bǔ)充。在做評(píng)價(jià)體系的時(shí)候，我們收集行業(yè)的環(huán)境信息非常困難，有些信息可能在中央政府，有些在地方政府還分散著一些不同的信息，所以需要加大披露力度，提高政府有關(guān)數(shù)據(jù)的透明度。

其次，我認(rèn)為推進(jìn)ESG體系還需要一些配套的激勵(lì)和約束措施。比如說，對(duì)ESG評(píng)分比較高的上市公司，我們可以在政府采購、招標(biāo)、稅收減免方面給予一定的激勵(lì)政策。在IPO再融資、綠色信貸方面也可以提供便利條件。對(duì)于不能按照要求準(zhǔn)確披露信息甚至信息造假的公司，應(yīng)該給予相應(yīng)的制裁，需要配套的約束措施。

我們需要全社會(huì)共同努力，才能把ESG的評(píng)價(jià)體系推進(jìn)到投資領(lǐng)域，才能促使上市公司以及未來中國的所有企業(yè)都能夠牢固樹立起ESG的理念。

摩根士丹利華鑫基金管理有限公司董事長于華

于華：從一個(gè)可持續(xù)的發(fā)展到一個(gè)可持續(xù)的投資，前者是我們一直以來要講到的，讓人類社會(huì)能夠?qū)崿F(xiàn)真正的、有質(zhì)量的發(fā)展，必須是可持續(xù)的；可持續(xù)發(fā)展的資金管理公司或者資產(chǎn)管理公司，則要做出一些實(shí)實(shí)在在的事情，就是要做投資，用投資來促進(jìn)發(fā)展。但投資本身大家都知道，因?yàn)樵谧芏嗳硕际亲鐾顿Y、做資產(chǎn)管理或是相關(guān)業(yè)務(wù)的，不管是買方還是賣方，沒有回報(bào)的投資都是無法持續(xù)的。所以要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展，讓投資保持持續(xù)性，必須讓投資有回報(bào)。如何能夠?qū)崿F(xiàn)有回報(bào)的投資，同時(shí)又能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展，這是我們大家最關(guān)心的。

首先，作為資產(chǎn)管理人，ESG投資是我們一個(gè)不可推卸的社會(huì)責(zé)任，是義不容辭的社會(huì)責(zé)任，所以必須要踐行。其次，要踐行ESG投資，一定要把它落到實(shí)處，也就是要落實(shí)到流程中去，才能有結(jié)果。其核心挑戰(zhàn)在于，在ESG投資中怎樣對(duì)ESG這個(gè)要素進(jìn)行評(píng)估，實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值分析，或者說價(jià)值的時(shí)點(diǎn)。

最后，如果全行業(yè)都踐行這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，怎樣能夠?qū)崿F(xiàn)ESG在中國落地？最后是資產(chǎn)的重新定價(jià)。從行業(yè)協(xié)會(huì)的角度講，全行業(yè)行動(dòng)起來要實(shí)現(xiàn)讓ESG在中國落地。像今天“協(xié)會(huì)”已經(jīng)做了一件很好的事情，綠色投資的指引已經(jīng)出臺(tái)了。要有指引，要做好基礎(chǔ)設(shè)施，要設(shè)立規(guī)范，有了規(guī)范以后我們就可以去引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)行動(dòng)起來。

中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理翟鋒

翟鋒：怎樣把ESG融入到基金、投資的企業(yè)，以及發(fā)展的愿景中，我們覺得非常重要。從舉措這個(gè)角度來講，必須重視關(guān)注的重點(diǎn)，確定優(yōu)先級(jí)，然后把它放到整個(gè)投資的流程中并持續(xù)跟蹤，這點(diǎn)非常重要。

再看基金的使命。我們稱：專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，投資改變世界。ESG其實(shí)體現(xiàn)在投資改變世界這方面，我們投資不僅僅在于追求回報(bào)，當(dāng)然這個(gè)財(cái)務(wù)回報(bào)是非常重要的，是投資者對(duì)我們的要求，也是我們整個(gè)基金的重要使命。然而在追求好的回報(bào)的同時(shí)，我們也要感受到自己身上的社會(huì)責(zé)任，多做一些引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的、一些讓天更藍(lán)水更清、讓老百姓生活更好的有格局的事，這點(diǎn)就體現(xiàn)了基金的使命。

從真正去踐行ESG的角度來講，作為一個(gè)基金，作為一個(gè)基金管理公司，我們會(huì)從三個(gè)角度推進(jìn)，最重要的作為核心業(yè)務(wù)。首先是投資者，我們是一個(gè)投資的基金公司，所以我們要成為負(fù)責(zé)任的投資者。

從行業(yè)的選擇開始，我們也有自己的白名單和黑名單。怎樣選擇正確的行業(yè)，引領(lǐng)技術(shù)發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展，規(guī)避對(duì)ESG方面有不利影響的行業(yè)，我們有自己的原則。其次在整個(gè)投資決策的流程中，從初步判斷開始到盡頭整個(gè)投后管理，ESG將貫徹整個(gè)流程。

生態(tài)環(huán)境部環(huán)境保護(hù)對(duì)外合作中心副處長劉援

劉援：因?yàn)榇蠹乙恢倍荚谡務(wù)揈SG的落地問題，所以我們希望能夠從環(huán)境的角度為ESG的落地提供幫助。

1972年，聯(lián)合國人類環(huán)境會(huì)議發(fā)布了《人類環(huán)境宣言》。宣言里明確提出，如果不能夠很好地善待地球資源，給我們?nèi)祟悗淼牟皇歉ｌ恚俏：Α５搅?987年聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展委員會(huì)發(fā)表了題為《我們共同的未來》的報(bào)告，里面又明確提出了環(huán)境危機(jī)、能源危機(jī)和發(fā)展危機(jī)不能夠割裂，要統(tǒng)籌兼顧。也就是說，我們?cè)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，必須要考慮環(huán)境、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

后來提出了聯(lián)合國責(zé)任投資原則，再后來今天大家談到ESG的投資管理理念和投資報(bào)告。這個(gè)是我們做的海外投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法，這個(gè)方法是一套流程。它規(guī)范參與了國際規(guī)范，環(huán)境與社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理。為什么說環(huán)境與社會(huì)呢？因?yàn)楹芏喹h(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)帶來社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，比如說環(huán)境的污染事件，都會(huì)給周邊社區(qū)的安全和健康等帶來社會(huì)問題。

我們總是在說風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理，實(shí)際上是一個(gè)四兩撥千斤的工作。如果在前端做一個(gè)很好的分析和管理的話，我們就可以減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，更可以減少因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生造成的環(huán)境事件，因此就無需投入大量的資金去進(jìn)行彌補(bǔ)和修復(fù)。希望這項(xiàng)工作能夠?yàn)槲磥淼腅SG工作有所幫助。

隨后的圓桌論壇由松禾資本合伙人袁宏偉主持，華寶基金總經(jīng)理黃小薏、世界銀行國際金融公司金融機(jī)構(gòu)部中國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人徐偉川、法巴上海總經(jīng)理何昭、易方達(dá)基金基金經(jīng)理陳禮昕等展開了討論。以下為各嘉賓發(fā)言精選內(nèi)容：

松禾資本合伙人袁宏偉

袁宏偉：公募基金直接從公開數(shù)據(jù)可以得到篩選的結(jié)果，因?yàn)閺耐顿Y標(biāo)的角度來看，公開信息也是比較多的。我是從事早期股權(quán)投資的，我們投資的企業(yè)相對(duì)來說可公開獲得的數(shù)據(jù)資料都會(huì)比較少一些。我想介紹一下我們是怎么結(jié)合投資行為去踐行ESG理念的。

我們一個(gè)核心就是投技術(shù)，因?yàn)椴⒉皇撬蟹螮SG的都能做，但是從我們自身的實(shí)踐來說，是通過技術(shù)進(jìn)步來提升單位能耗的產(chǎn)出也好，把中國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、落后產(chǎn)能進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)也好，我們是從技術(shù)的角度去解決這個(gè)問題的。因?yàn)槭鞘芡顿Y人委托來去做投資的，所以在踐行這個(gè)理念的同時(shí)，一定要想到的是給投資人帶來高額的回報(bào)。在帶來高額回報(bào)的同時(shí)怎么去做到ESG理念的貫徹，我我認(rèn)為應(yīng)從技術(shù)創(chuàng)新角度，用技術(shù)手段去解決未來的產(chǎn)業(yè)和整個(gè)社會(huì)中那些我們解決不了的問題。

作為商業(yè)機(jī)構(gòu)來說，我們的所有行為是需要市場(chǎng)回報(bào)的，怎么把ESG理念和獲得市場(chǎng)回報(bào)相結(jié)合，這一點(diǎn)是下一步去進(jìn)一步推廣ESG的理念很重要的一個(gè)抓手。我們都知道樹立起這樣一個(gè)良性循環(huán)機(jī)制的時(shí)候，自然就會(huì)自身擴(kuò)大成長。

華寶基金總經(jīng)理黃小薏

黃小薏：ESG作為一個(gè)長期持續(xù)投資的理念，它的理論基礎(chǔ)是跟我們對(duì)上市公司進(jìn)行估值的模型完全一致的。這可以從三個(gè)角度來傳遞，對(duì)上市公司投資是來自兩個(gè)維度，一個(gè)是業(yè)績?cè)鲩L、分紅，另外一個(gè)是估值提升。估值模型是一種折線，折線分子是來自于現(xiàn)金流，一個(gè)優(yōu)秀的上市公司利潤增長、現(xiàn)金流增長必然帶來持續(xù)的發(fā)展。

同時(shí)還有對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度的評(píng)判。履行ESG責(zé)任的上市公司，違約和信譽(yù)訴訟風(fēng)險(xiǎn)是明顯較低的，它帶來尾端風(fēng)險(xiǎn)可能是低的。從分母端來看，一個(gè)優(yōu)質(zhì)上市公司，它帶來融資成本也是低的，估值必然是有著提升價(jià)值。

另外，我們跟投資者還要有充分的溝通，讓他認(rèn)可這樣的理念。ESG在中國剛剛起步，我個(gè)人覺得中國綠色信貸做得非常好，但是在資管領(lǐng)域、投資領(lǐng)域我個(gè)人認(rèn)為剛剛起步，需要大家共同努力。

世界銀行國際金融公司金融機(jī)構(gòu)部中國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人徐偉川

徐偉川：首先我覺得投資業(yè)務(wù)，有所為有所不為，有些行業(yè)對(duì)于主流的投資機(jī)構(gòu)來說，不應(yīng)該去介入。作為開發(fā)機(jī)構(gòu)來說，有一些行業(yè)我們是不會(huì)去參與的。房地產(chǎn)行業(yè)、博彩或者有些其他對(duì)環(huán)境有重大不利影響的行業(yè)，我們是堅(jiān)決不去介入的。

包括我們所支持投資的金融機(jī)構(gòu)，我們也有一個(gè)非常明確的禁入清單。因?yàn)槲覀円膊幌Ｍ覀兊馁Y金交到他們那邊，由他們給這樣的行業(yè)提供融資，支持行業(yè)的發(fā)展。我覺得對(duì)于主流機(jī)構(gòu)，或者是希望成為主流機(jī)構(gòu)的公募、私募機(jī)構(gòu)，首先要這樣的黑與白的準(zhǔn)則。

第二，現(xiàn)在隨著更多投資人的意識(shí)改變，投資人有時(shí)會(huì)要求資產(chǎn)管理人，或者挑選資產(chǎn)管理人。我就會(huì)要求在E、S、G這三個(gè)方面，或者特定方面有偏好，我希望有這樣的敞口。所以，這也是隨著投資人的思維改變，對(duì)于資產(chǎn)管理人提出的新要求。

隨著行業(yè)中有越來越多的可用的技術(shù)公司、咨詢公司、服務(wù)公司，這些都可以幫助資產(chǎn)管理人來迅速提升自己的能力。我覺得市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變、發(fā)展需要很多機(jī)構(gòu)的共同合力才能實(shí)現(xiàn)。

法巴上海總經(jīng)理何昭

何昭：從回報(bào)來講，如果一個(gè)公司的ESG做的好，尤是公司的G和S做的好的話，其實(shí)這對(duì)公司長遠(yuǎn)的發(fā)展會(huì)有一個(gè)很好的助推作用。有可能眼前會(huì)有一些鎮(zhèn)痛，但是我相信，如果可以持續(xù)做下來，這樣公司自身，包括公司的質(zhì)量都會(huì)起到一個(gè)非常大的質(zhì)的飛躍式進(jìn)步作用。

?

國內(nèi)目前在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域回報(bào)不高。國家政策制定機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力進(jìn)行ESG領(lǐng)域的推動(dòng)，也看到今年基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了新的指引。但是實(shí)際上從商業(yè)環(huán)境來看，其實(shí)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。中國絕大部分企業(yè)ESG的治理是不達(dá)標(biāo)的，特別是從G的層面，我們的信息披露、公司的治理和人員方面其實(shí)還是有長足的進(jìn)步空間的。

易方達(dá)基金基金經(jīng)理陳禮昕

陳禮昕：在去年的12月份我們與歐洲一家大型養(yǎng)老基金宣布了戰(zhàn)略合作，在這一年的時(shí)間運(yùn)作以來，取得了非常不錯(cuò)效果。我們也堅(jiān)信ESG投資在未來中國的投資當(dāng)中會(huì)有更廣闊的天地。

這個(gè)過程當(dāng)中，我們遇到了什么樣問題呢？第一，出資人其實(shí)對(duì)ESG的理念，了解得不多，而作為資產(chǎn)管理人來說，投資策略其實(shí)是為出資人所量身定造的，他們的需求就是我們作為資產(chǎn)管理人提供的服務(wù)。我非常希望協(xié)會(huì)，或者是其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠在更多場(chǎng)合宣傳ESG投資，這從我們一年的運(yùn)作以來，我們從對(duì)各個(gè)上市公司評(píng)估來看，確實(shí)是有社會(huì)效益的，這些社會(huì)效益在或長或短時(shí)間之內(nèi)都會(huì)轉(zhuǎn)化為投資回報(bào)。

企業(yè)在踐行ESG過程當(dāng)中一定是創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值的。創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值通過時(shí)間的檢驗(yàn)一定會(huì)轉(zhuǎn)化成商業(yè)價(jià)值，從而為投資人帶來回報(bào)。