【首屆中國民企并購年會回顧】趙駒：淺析2018年并購市場及發展
2019年3月30日下午，首屆中國民企并購年會在寧波市中國保險博物館盛大開幕。本屆年會以“并購創新，民企發力”為主題，由中國并購公會、寧波市人民政府主辦，中國民營經濟研究會提供學術支持，浙江上市公司協會協辦，中國保險博物館、中國并購公會寧波分會承辦。200余位政府領導、企業家、保險及并購行業專家學者、媒體代表等蒞臨現場。
會上，中國并購公會輪值主席、招商銀行總行首席投資官趙駒發表了精彩演講，以下為演講實錄：
各位領導、來賓大家下午好。
首先非常感謝朱省長，正是您那年在白沙泉搞論壇，重遇到了十年未見的王巍會長。那次重遇王會長說招商銀行在深圳，博物館年會也在深圳，希望招商銀行贊助年會，也邀請我擔任輪值主席，所以在此我再次感謝王會長和朱省長給我這個機會。
這些年招商銀行在并購金融方面也做了很多工作，在這里我和大家分享一些我們銀行并購市場的一些情況。
首先我們看一下2018年并購市場的一些主要特點，南總剛才分享了9月份以后的特點，我再簡單介紹一下全年情況，去年交易筆數下降10%，交易金額下降33%，9月份之后才開始略有活躍。去年整個股市表現不是很理想，銀行管理新規在資金提供方面也變得非常的謹慎，同時出現很多的股票質押爆倉，跨境并購方面的交易金額也只有2600億，下跌了將近60%，較17年也沒有發生擴大規模的境外并購。
今天的主題是“并購創新，民企發力”，我們發現去年并購市場的主力軍是國企，一方面是前幾年國企相對保守，相對而言去年現金比較豐厚，因為整個股市下跌，國企開始出手參與并購，加上一些民企主動去尋求國企。去年長生生物疫苗的事件以后，一家服務疫苗的企業找我們，希望我們去幫它尋找國企。在此大環境下我們看到很多國企在這方面的一些收購，包括境內境外的一些并購，國企也是比較活躍。
2018年整個并購市場的另一特點：去年很多企業高位接盤,去年底今年初很多民營企業以及國有企業公告業績時都做了大幅度的商譽的減值。當然我覺得這種集中的釋放，可能對2019年整個市場也有一定的好處。2019年我們對并購市場的一些展望；像南總提到的，看到市場逐步活躍、股市逐步恢復。另外朱省長也談到了科創板使并購內容、情況、形勢都變得更為活躍。
當然，因為去年的下跌，我們感覺到整個股市更有吸引力，包括證監會這快增發、可轉債等資金的來源，不管是國有、民有也好，資金都非常充裕，并購的資金方面應該有更多的解決方案。
跨境方面面臨很多挑戰，境外的審核變得更加嚴格甚至苛刻，不僅時間上給予很多推遲，還提出很多剝離的要求。另外中美之間的關稅的不確定性也給很多的企業產生了影響。去年浙江九陽企業收購了一家美國企業，美國企業所涵蓋的中國公司也是向美國出口產品，去年卻被列到關稅增加項目里，對收購產生一些影響。
另外，境外并購也有抵制情緒，德國針對國外對本國企業的并購宣布成立反并購基金。經過與一些國內企業的探討，我們覺得有時候境外并購不見得非得控制、控股，也可以通過參股的形式，引進技術，國外企業也需要提高自身未來的生存能力。換一種形式和思維，可以緩沖各國對我們并購的抵觸情緒，同時就策略講思維方面有所修改對未來的境外收購有更多的好處。
今天的民營企業有很多，如果在并購過程需要融資，我可以告訴大家的是中資機構的境外金融部分已經十分強大。香港的工商銀行有1萬億的資產，建行也有8000億資產，我們招商銀行也有5000億港幣資產。在境外想收購幾十億美元的公司資產，為并購籌集這些資金的能力是有的。今年一些重點并購比較關注行業：外資房地產行業募集很多并購基金用于在境內收購商業地產和物流地產；醫療健康的境內外并購包括零售、醫療等等也是并購的重點；半導體、基礎材料等方面開始集中。招行這兩年的并購金融有很大的發展，并購貸款金額超過1000億，同時也投入了一部分到并購金融中來，特別是上次在“白沙論壇”中所談到的建設完成的境外分行會給大家提供的資金支持，也會發展得越來越好，期待和大家有更多的合作，謝謝。
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