華融交易中心京津冀暨北方地區(qū)資產(chǎn)推介會(huì)在京成功舉行，并購(gòu)公會(huì)出席
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2019年4月15日，華融交易中心京津冀暨北方地區(qū)資產(chǎn)推介會(huì)在北京成功舉行，本次推介會(huì)由華融交易中心聯(lián)合中國(guó)華融13家分子公司、中國(guó)東方總部及中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)東方、中國(guó)信達(dá)京津冀6家分公司，以及河北省資產(chǎn)管理有限公司，共同推出350戶資產(chǎn)，債權(quán)總金額577億元，涵蓋住宅、商業(yè)房地產(chǎn)、工業(yè)房地產(chǎn)、酒店、制造業(yè)、煤炭能源等多個(gè)行業(yè)。本次推介會(huì)由華融中關(guān)村不良資產(chǎn)交易中心擔(dān)任主辦方，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)、北京產(chǎn)權(quán)交易所、北京拍賣(mài)行業(yè)協(xié)會(huì)作為支持單位。
華融交易中心黨委副書(shū)記、總經(jīng)理高博擔(dān)任主持人；中國(guó)華融黨委委員、副總裁胡繼良，華融交易中心黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李春雷出席并致辭；中國(guó)并購(gòu)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)尉立東出席并發(fā)表題為《新常態(tài) ?新生態(tài) ——當(dāng)前不良資產(chǎn)市場(chǎng)的并購(gòu)機(jī)會(huì)》的演講。
以下為演講實(shí)錄：
尊敬的來(lái)自不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)線的各位戰(zhàn)友們，大家上午好！
非常感謝華融交易中心提供了這么好的平臺(tái)，讓中國(guó)并購(gòu)公會(huì)能夠與大家共聚一堂，一起來(lái)探討新常態(tài)下不良資產(chǎn)市場(chǎng)的并購(gòu)機(jī)會(huì)和發(fā)展路徑。
中國(guó)并購(gòu)公會(huì)是全國(guó)工商聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)下的非盈利性商協(xié)會(huì)，始終秉承“共建、共治、共享”的理念，立足中國(guó)經(jīng)濟(jì)土壤，以產(chǎn)業(yè)為干、以金融為枝，致力于推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的規(guī)范與成熟，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的深度結(jié)合，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和產(chǎn)業(yè)技術(shù)換代升級(jí)，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)在復(fù)雜的世界政經(jīng)格局中保持內(nèi)生動(dòng)力的同時(shí)提升外延競(jìng)爭(zhēng)力，凝聚產(chǎn)業(yè)整合的中國(guó)力量，為中國(guó)由大國(guó)向強(qiáng)國(guó)的重要轉(zhuǎn)變貢獻(xiàn)力量。
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代、過(guò)剩產(chǎn)能釋放、僵尸企業(yè)清退等多重因素影響，金融體系及實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不良資產(chǎn)正在加速積聚和暴露，我國(guó)正面臨新一輪不良資產(chǎn)高峰。如何運(yùn)用更加專(zhuān)業(yè)化的技術(shù)和工具，盤(pán)活問(wèn)題資產(chǎn)、救助危機(jī)企業(yè)從而化解金融風(fēng)險(xiǎn)、保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是亟待研究的一項(xiàng)重要課題。
大家知道，并購(gòu)重在對(duì)資產(chǎn)潛在內(nèi)生價(jià)值的挖掘和提升，這與不良資產(chǎn)的處置哲學(xué)有殊途同歸之處。近年來(lái)，在新的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，不良資產(chǎn)處置面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)準(zhǔn)入放開(kāi)、資產(chǎn)價(jià)格重估、流動(dòng)性偏緊的市場(chǎng)環(huán)境。面對(duì)周期更長(zhǎng)、難度更大的處置壓力,不良資產(chǎn)處置盈利模式發(fā)生了深刻的變化。過(guò)去靠低價(jià)買(mǎi)入、坐等資產(chǎn)升值的粗放盈利模式已經(jīng)很難復(fù)制。不良資產(chǎn)處置想要獲得超出平均水平的回報(bào)，會(huì)越來(lái)越依賴于處置技術(shù)的提高，依賴于各種投行手段和金融工具的綜合利用，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)使用價(jià)值的挖掘與提升。因此，并購(gòu)重組已經(jīng)成為各類(lèi)AMC提升不良資產(chǎn)價(jià)值、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。以四大資產(chǎn)管理公司為代表的?“國(guó)家隊(duì)”已按照監(jiān)管部門(mén)的要求回歸主業(yè)，在傳統(tǒng)的資產(chǎn)處置方式之外，不斷大力推進(jìn)處置方式和渠道的創(chuàng)新，豐富處置手段，以債權(quán)收購(gòu)為基礎(chǔ)，最終以并購(gòu)重組方式優(yōu)化資源配置，嫁接資本和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，提升資產(chǎn)價(jià)值，不斷挖掘不良資產(chǎn)的價(jià)值深度，取得了顯著的成效。
如，2018年，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司以實(shí)質(zhì)性重組為重點(diǎn)，圍繞不良資產(chǎn)處置主業(yè)，打造并購(gòu)重組新模式，成功實(shí)施中國(guó)鐵物市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，圓滿處置化解首例央企私募債違約事件。全年新增并購(gòu)重組項(xiàng)目13個(gè)，新增出資131.14億元。該公司計(jì)劃2019年，凈增資100億元用于并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，圍繞產(chǎn)業(yè)救助和企業(yè)紓困，大力推動(dòng)實(shí)質(zhì)性重組業(yè)務(wù)。同時(shí)，實(shí)施“雙百工程”，通過(guò)兩至三年的努力，運(yùn)作100個(gè)并購(gòu)重組項(xiàng)目，培育100個(gè)支撐公司持續(xù)發(fā)展的潛力客戶。中國(guó)東方資產(chǎn)也提出不良資產(chǎn)處置新方法論，提出要由傳統(tǒng)的“三打”處置模式，“打折、打包、打官司”，向“三重”模式，即“重組、重整、重構(gòu)”的投行化模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。
在座的各位作為不良資產(chǎn)管理行業(yè)的精兵老將，相信都對(duì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的變化已有深刻感受。自去年以來(lái)，在新一輪不良資產(chǎn)處置周期下，傳統(tǒng)不良資產(chǎn)市場(chǎng)格局已被打破，“國(guó)家隊(duì)”回歸主業(yè)，地方資產(chǎn)管理公司和銀行系資產(chǎn)管理公司相繼擴(kuò)容。不良資產(chǎn)的處置方式已從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型向資本運(yùn)作型轉(zhuǎn)換，更趨向于挖掘資產(chǎn)的價(jià)值深度，不良資產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入“新常態(tài)”。
在這個(gè)“新常態(tài)”下，如何抓住不良市場(chǎng)并購(gòu)機(jī)遇，主動(dòng)轉(zhuǎn)變發(fā)展路徑，在抓住市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)服務(wù)中央防控金融風(fēng)險(xiǎn)的大局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，是每一個(gè)市場(chǎng)參與者都在思考和探索的問(wèn)題。
不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處置戰(zhàn)線有句老話：“沒(méi)有不良的壞資產(chǎn)，只有放錯(cuò)地方的好資產(chǎn)。”不良資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)和處置就是信息不對(duì)稱條件下的博弈，這種非對(duì)稱博弈一方面雖然增加了部分從業(yè)者的業(yè)績(jī)收入，另一方面也極大提高了不良資產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的成本。在這種現(xiàn)實(shí)條件下，依托“互聯(lián)網(wǎng)+”，匯聚金融資源與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的華融交易中心能夠幫助不良市場(chǎng)的參與者們極大地減少信息不對(duì)稱的成本。同時(shí)，得益于大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用，相信在未來(lái)，華融交易中心不僅能夠提供充沛的市場(chǎng)信息，更能夠提供多元化的非現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)工具，從而幫助提高市場(chǎng)定價(jià)的準(zhǔn)確性，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與提升。
對(duì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的參與者而言，圍繞價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值提升和價(jià)值實(shí)現(xiàn)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，以并購(gòu)重組為核心，綜合運(yùn)用債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、追加投資等多種手段，才能實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)價(jià)值的深度挖掘和提升。
并購(gòu)重組本質(zhì)是債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)三種基本元素的靈活組合與運(yùn)用。但作為一項(xiàng)系統(tǒng)性、復(fù)雜性、綜合性、風(fēng)險(xiǎn)性極高的操作，并購(gòu)重組涉及對(duì)股東、公司、高管、員工、政府、關(guān)聯(lián)方等多方利益的統(tǒng)籌安排。在此過(guò)程中，規(guī)范的操作范式與專(zhuān)業(yè)的服務(wù)能力具有不可替代的核心作用。中國(guó)并購(gòu)公會(huì)能夠在并購(gòu)重組中的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值提升和價(jià)值實(shí)現(xiàn)等環(huán)節(jié)，發(fā)揮無(wú)法比擬的突出優(yōu)勢(shì)。
首先，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)具備廣泛的產(chǎn)業(yè)和金融會(huì)員優(yōu)勢(shì)，可以幫助各類(lèi)資產(chǎn)管理公司和有并購(gòu)需求的民營(yíng)企業(yè)打通不良資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)鏈條，提供更為廣泛的價(jià)值發(fā)現(xiàn)契機(jī)；
其次，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)能夠依托香港、日本、美國(guó)等境外分會(huì)及緊密合作的國(guó)際組織，結(jié)合來(lái)自國(guó)際全球并購(gòu)研究中心、中國(guó)并購(gòu)交易網(wǎng)、中國(guó)資本交易數(shù)據(jù)庫(kù)的權(quán)威并購(gòu)數(shù)據(jù)，幫助資產(chǎn)管理公司拓展對(duì)接境外投資者，拓寬價(jià)值實(shí)現(xiàn)渠道;
再次，并購(gòu)公會(huì)的專(zhuān)業(yè)金融會(huì)員優(yōu)勢(shì)還可以為各類(lèi)資產(chǎn)管理公司在并購(gòu)和重組的過(guò)程提供包含并購(gòu)操作、管理咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、融資安排、法律、財(cái)務(wù)及稅務(wù)安排等專(zhuān)業(yè)服務(wù)在內(nèi)的高效高標(biāo)準(zhǔn)“一站式”金融服務(wù)，進(jìn)一步降低處置風(fēng)險(xiǎn)和成本。
一直以來(lái)，作為唯一一個(gè)直接接受全國(guó)工商聯(lián)工作指導(dǎo)的金融屬性商協(xié)會(huì)，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)始終走在并購(gòu)市場(chǎng)的前沿，為國(guó)內(nèi)外企業(yè)界和政府部門(mén)提供戰(zhàn)略顧問(wèn)、并購(gòu)操作、管理咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、融資安排、法律及財(cái)務(wù)等一系列投行服務(wù)，致力于成為鏈接政策制定者與市場(chǎng)參與者的橋梁紐帶。
中國(guó)并購(gòu)公會(huì)愿與民營(yíng)企業(yè)、各類(lèi)資產(chǎn)管理公司以及華融交易中心攜手共進(jìn)，通過(guò)“產(chǎn)業(yè)并購(gòu)+金融”模式，發(fā)揮并購(gòu)重組的核心運(yùn)作能力，延伸不良資產(chǎn)價(jià)值鏈條，構(gòu)建不良資產(chǎn)市場(chǎng)新生態(tài)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源配置。積極落實(shí)中央供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮積極作用，支持促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)發(fā)展。
謝謝大家！
全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)（中國(guó)并購(gòu)公會(huì)）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、由民政部批復(fù)成立的非營(yíng)利性民間行業(yè)協(xié)會(huì)。并購(gòu)公會(huì)業(yè)務(wù)主管部門(mén)為全國(guó)工商聯(lián)和社團(tuán)登記管理機(jī)關(guān)民政部。并購(gòu)公會(huì)設(shè)立于2004年9月，總部位于北京，在北京、上海、江蘇、福建、廣東、山東、貴州、浙江、遼寧、河南、深圳、寧波以及香港、日本、美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。十多年來(lái)，陸續(xù)建立了法律、基金、標(biāo)準(zhǔn)、融資、估值與稅務(wù)、國(guó)際、上市公司、國(guó)有企業(yè)、維權(quán)、區(qū)塊鏈、并購(gòu)調(diào)解、家族財(cái)富管理等專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，以及并購(gòu)交易師培訓(xùn)與認(rèn)證中心。
并購(gòu)公會(huì)為國(guó)內(nèi)外企業(yè)界和政府部門(mén)提供戰(zhàn)略顧問(wèn)、并購(gòu)操作、管理咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、融資安排、法律及財(cái)務(wù)等投資銀行服務(wù)，廣泛聯(lián)絡(luò)各界精英，致力于推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的規(guī)范與成熟，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的深度結(jié)合，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和產(chǎn)業(yè)技術(shù)換代升級(jí)，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)的全球化進(jìn)程。
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