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普華永道：上半年中國并購活動交易額降18%

全聯并購公會

新聞來源: 全聯并購公會

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發布日期:2019-08-29

? ? 受境外投資機會受限及貿易摩擦等影響，上半年中國內地企業海外并購額回落；疊加經濟不確定性等影響，投資者的風格趨于謹慎，私募股權基金交易也大幅下滑。近日，普華永道發布的《2019年上半年中國企業并購市場中期回顧與前瞻》顯示，上半年中國并購活動交易金額降至2644億美元，降幅達18%，創過去十年最大半年度跌幅。

【點擊閱讀原文】獲取《2019年上半年中國企業并購市場中期回顧與前瞻》全文報告。

報告顯示，交易數量方面，除私募股權基金環比下滑46%，大部分類型投資者并購交易數量均有所增長，表明中小型并購案例依然保持在合理的交易活躍水平。

高科技行業并購量仍領跑

報告顯示，基于包括中美貿易戰在內的政治和經濟不確定性導致的影響，中國投資者在上半年幾乎沒有進行大型跨境交易；中國大陸企業海外并購市場持續放緩，2019年上半年交易披露金額與2018年下半年相比下降了48%。不過在大型交易的減速背景下，中小型并購交易仍維持理性的正常水平。

“從行業看，上半年內地企業海外并購涉及行業廣泛，高科技行業并購交易量仍處于領先地位。”普華永道中國交易服務北方區私募股權業務主管合伙人楊輝表示，“近年中國企業赴美投資持續下滑，2019年上半年在歐洲地區的投資也出現下滑，亞洲成為僅有能維持歷史投資水平的地區。”

高科技企業等領域也受到私募股權基金青睞。報告顯示，私募股權基金并購交易活動與前期相比大幅下降，交易量下滑46%，交易金額下降至868億美元，降幅達33%。傳統私募股權并購基金募集金額整體下滑，人民幣基金募資規模近乎為零，大型美元基金仍有充足儲備。

但其中消費品、工業和高科技仍受到財務投資者的重點關注，占私募股權基金并購交易總金額的近50%。楊輝介紹，部分財務投資者顯現出對醫療健康、5G以及高新技術等行業的興趣。

雖然境外投資機會受限以及受貿易戰影響，但中國在國內經濟增長的著重發力帶動了境內戰略并購交易額和交易量雙增長。普華永道中國內地及香港海外并購交易服務主管合伙人及并購服務北方區主管合伙人路谷春介紹，境內戰略并購交易金額上升約8%，并購交易量增長12%，其中超10億美元的超大型并購交易量達28宗，去年同期為18宗；入境并購交易數量增長64%，交易金額下降29%。

科創板一定程度上帶動IPO市場投資退出活動

但下半年并購市場低迷或仍將延續

今年上半年開市的科創板一定程度上帶動了IPO市場投資退出活動。楊輝介紹，科創板的出現有一些積極的信號，帶動投資退出活動出現一定程度整體增長，但是退出的形勢或是PE、VC退出回報率仍并不是那么理想。

“這跟A股整體表現相關，大家會覺得科創板增加了一些信心，但總體沒有扭轉大家謹慎投資的態度。且和整個PE、VC盤子相比，投到科創板的比例非常小，因此上半年投資退出的整體形勢依然沒有明顯起色。”楊輝表示。

普華永道預計，如果政治經濟環境的不確定性因素持續不明朗，并購市場的低迷將延續至2019年下半場。中國聚焦刺激國內經濟增長將提振境內戰略投資，使其可能成為一個相對亮點。由于買方高度謹慎，賣方觀望情緒濃厚，財務投資者主導的并購交易將繼續維持低迷的交易量。

“中國內地企業海外投資正在受到多方面因素施壓。” 路谷春表示。“如果這些因素能夠向有利方向發展，我們預計2020年將出現反彈，因為海外并購的根本驅動力仍在發揮作用。出于保護國內戰略資產的考慮，各國將持續對大型跨國并購進行政治審查，這將減少大型交易的數量。”

全聯并購公會（中國并購公會）是經國務院批準、由民政部批復成立的非營利性民間行業協會。設立于2004年9月，總部位于北京，業務主管部門為全國工商聯和社團登記管理機關民政部。

作為全國工商聯直屬的唯一金融屬性行業商會，中國并購公會擁有300余家機構會員和5000多名個人會員，建立了法律、基金、標準、國際、并購維權、區塊鏈以及并購交易師培訓與認證中心等13個專業委員會，在北京、上海、浙江、安徽以及香港、日本、美國等16個地區建有工作委員會，為規范并購行業發展、促進產業資本與金融資本的深度結合、提升中國企業競爭力、促進中國企業“走出去”做出了積極貢獻。2019年4月，并購公會榮獲“全國工商聯直屬商會2018年度優秀商會”稱號。

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