19年并購新規下公司控制權轉讓趨勢、交易創新與案例解讀-控制權估值、質押風險與行業財務特征
文|并購博士?潘宏圖?余勇波?唐齊天 郎一江??
本文目錄
Ⅰ.19年并購新規解讀與思考
重組辦法解讀：提高“適應性”與“包容度”
近期并購重組政策：借殼與類借殼政策松綁
19年借殼最新動態：28起控制權轉讓價值高達1256億
Ⅱ.借殼上市最新政策解讀與監管趨勢
并購重組最新政策解讀：多重利好政策相繼發布
“重組上市”政策：嚴格標準，規范“借殼”
“重組上市”監管：監管層鼓勵并購重組
Ⅲ. 控制權轉讓方式與市場趨勢
股權質押最新政策解讀：有利于緩解大股東資金周轉
控制權轉讓概念及概況：A股控制權變更創新高
控制權轉讓方式解讀：要約、協議及間接收購
控制權轉讓動因分析：通過資本運作，實現雙贏
19年控制權轉讓市場趨勢：國資進場，監管層發聲
Ⅳ..股權質押與控制權轉讓數據統計
股權質押最新情況總覽
18年股權質押分行業統計：信息技術質押規模最大
控制權轉讓市場數據：溢價率在20%以下占半數
18年股權質押平倉線統計：42家上市公司股東觸及平倉線
Ⅴ.股權質押風險下控制權轉讓案例深度解讀
信息服務行業：天海防務收購大津重工
傳媒行業：杭州鼎龍收購驊威文化
燃氣生產行業：榮盛控股收購大通燃氣
信息技術行業：東方日升收購九九久日
產消費行業：加加食品收購金槍魚釣
摘要?為深入貫徹“要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”指示精神，證監會擬進一步提高《重組辦法》的“適應性”和“包容度”。主要內容如下：一、取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標。二、進一步縮短“累計首次原則”計算期間。三、推進創業板重組上市改革。四、擬恢復重組上市配套融資
2019年1月18日，滬深交易所公告《關于股票質押式回購交易相關事項的通知》，主要為了貫徹落實國務院金融穩定發展委員會關于防范化解上市公司股票質押風險的要求，鼓勵和幫助市場主體主動化解風險。
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全聯并購公會（中國并購公會）是經國務院批準、由民政部批復成立的非營利性民間行業協會。設立于2004年9月，總部位于北京，業務主管部門為全國工商聯和社團登記管理機關民政部。
作為全國工商聯直屬的唯一金融屬性行業商會，中國并購公會擁有300余家機構會員和5000多名個人會員，建立了法律、基金、標準、國際、并購維權、區塊鏈以及并購交易師培訓與認證中心等13個專業委員會，在北京、上海、浙江、安徽以及香港、日本、美國等17個地區建有工作委員會，為規范并購行業發展、促進產業資本與金融資本的深度結合、提升中國企業競爭力、促進中國企業“走出去”做出了積極貢獻。2019年4月，并購公會榮獲“全國工商聯直屬商會2018年度優秀商會”稱號。
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