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中國并購公會在2019年推出新版的“中國并購行業行為準則”。2013年和2016年，我們曾編制了兩版，不僅在并購和金融界引起廣泛的關注，也成為金融監管的一行兩會系統中經常被引用和咨詢的話題。由民間發起行為準則的討論并陸續形成一套體系，也得到歐美同行的高度重視，這本書成為各國同行索取的樣本。全國工商聯下屬幾十個行業商會中，這個準則的創新性、持續性和行業影響力，成為同行的重要參考。

在成熟的社會和市場經濟中，在法治環境下，政府和監管機構會根據環境的變化不斷推出各種補充或修補的規則，限制或激勵創新行為模式，保護穩定的運營秩序。這是所有創業者、企業家和金融家必須理解和遵守的商業約束。但是，市場變化、技術進步和規則演化之外，經濟人觀念、欲望和激勵的變化，會產生無數規避法治和規則的經濟行為，而且會形成短期效益，甚至造成巨大的社會后果。例如，2017年安邦保險集團的并購擴張，2018年一大批P2P理財公司的爆倉，2019年康得新之類上市公司的大規模造假等案例，均是在既定的法治框架下和勉強及格的規則約束下發生的，這種情形在現實中屢屢出現。

法治和規則不能奏效的，道德同樣不能約束，但畢竟會有不同的效果。經濟人與機構的品牌、聲譽和影響力在網絡經濟和信任經濟的今天，遠比資產和市場份額更為重要。前段時間發生的中國新城控股董事長猥褻女童事件，2018年被揭露出來的美國女版喬布斯事件等，都是當事人道德敗壞導致的企業災難。行業行為準則便是在法治與監管規則外，增加了一層職業道德的約束。自律規則在當下環境中常常比他律規則更有意義。

中國并購公會只是一個民間的公益平臺，為什么要編制這樣一個行為準則？我在第二版序言中的內容依然可以參考。

“中國并購市場正在迅速孕育中，從并購觀念的引進，本土消化和制度創新,我們走過了一個艱辛卻充滿激情和成就的時代。中國企業家、創業家和金融家正在將并購和產業整合作為重要的成長手段和壯大過程。中介服務機構和并購融資與投資機構也形成了專業獨立的產業群體。政府監管機構也日益關注這樣一個新興領域，希望能有效并安全地利用這個市場推動經濟結構調整和轉型。特別是近年來,中國企業與全球企業之間的跨境并購急劇發展,對全球經濟復蘇產生了不可忽視的影響。

“一個新興領域和市場的形成是基于多種因素演化的結果，有金融觀念的變化，金融創新的發展，消費者和企業群體需求的變化,監管機構的介入，外部市場的壓力，等等，同業間的競爭和組織規則的建立也是非常重要的動力。在完全管制的經濟系統中，同業的自組織力量幾乎不存在，也沒有任何信號和渠道來表達從業機構和個人的認知。但是，經過三十多年中國市場化進程的發展,政府和企業之外的第三勢力正在形成并發揮越來越重要的作用。中國并購公會便是其中之一。

“在與全球同行的密切交流和交易中,我們迫切地感受到專業規則的重要性。在并購這樣一個高度全球化和創新的領域中，建立一致的價值標準,遵循同一交易程序和規則，形成公開、透明、穩定的交易框架，這是大家的共識,也是互利的基礎。作為行業協會，應當有責任和能力啟動這個長期的過程。中國并購公會秘書處專門邀請了幾十位專家共同討論和研究，并提供了一套框架性規則，鼓勵各界人士獻計獻策，共同發展和完善這個規則。

“中國的并購市場需要規范化，不僅是自上而下的監管，也是自下而上的創新。政府扶植與監管和市場創新與自律都是不可或缺的成長動力機制。中國并購公會將不斷根據市場和業界的變化，貼近前沿需求,陸續啟動一系列標準的制定工作，為政府監管提供參照體系。”

我們欣慰地看到，中國并購公會已經從2002年的少數人搖旗吶喊，發展到今年成為超過萬名會員和三百余家理事機構的專業平臺，成為全球并購市場上不可或缺的力量。我們期待2019年版行為準則的出版會進一步提升行業凝聚力和競爭能力。在法治和規則的基礎上，提升并購行業的道德水準和價值觀，與全球同行共同合作，這是一個非常有意義的方向。

中國并購公會創始會長 王巍

2019年7月