隨著中國經濟進入新常態，中國汽車產業正在從高速發展階段向高質量發展階段轉變，產業整合內在的驅動力越來越強烈。智能制造將對產業整合產生怎樣的影響？汽車產業整合中又有哪些新的機遇？
12月8日，2019第十六屆中國并購年會在北京舉行，其中的中國產業整合分論壇以“智能制造趨勢下的汽車產業整合”為主題，聚焦智能制造下的汽車產業整合。上市公司負責人、汽車行業高管、專家學者、銀行、券商、投資機構代表等200余人，就如何運用智能制造和5G等新技術，發揮產業資本力量進行多角度交流和觀點碰撞。
程斌宏?
論壇上，中國并購公會常務副會長、國元證券董事長蔡詠到場致辭，北京汽車集團財務部部長蕭梟作主題演講。中企華資產評估有限責任公司董事長權忠光、北斗海松資本主管合伙人仇銳、中國工商銀行總行投行部汽車行業首席分析師羅榮晉、華泰聯合證券有限責任公司董事總經理楊磊、國投招商投資管理有限公司杜碩，圍繞汽車產業整合等話題展開圓桌討論。中國工商銀行總行投資銀行部副總經理程斌宏主持。
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蔡詠
國元證券董事長蔡詠在致辭中表示，汽車行業是國民經濟的支柱行業，具有產業規模大、價值鏈條長、關聯領域多、拉動效應強、影響范圍廣的特點。在行業動能轉換、“新舊”更替的歷史時期，汽車行業面臨前所未有的下行壓力，同時也孕育著結構調整的變革與轉型升級的機遇。他強調，當下，新一代信息通信技術與汽車工業的融合發展，正驅動汽車產業進行著深度變革。《中國制造2025》對節能與新能源汽車發展規劃中，以智能制造為主攻方向，而智能制造首先是生產制造的智能化。在汽車行業實現智能化制造模式，不僅能降低成本，還能提高生產的一致性，提高產品的可靠性與產品質量。
他認為，對于傳統整車企業面臨兩大挑戰，第一大挑戰是以特斯拉為代表的造車新勢力，挑戰的核心在于電動化結合半自動化駕駛和半智能網聯。第二大挑戰是更高級別自動駕駛為核心的，與出行相結合的挑戰，代表的公司是谷歌、優步、滴滴等。
蔡詠說，談汽車產業整合有四個方面值得關注。一是市場倒逼汽車行業重組優化已成為必然趨勢；二是需要大力推動強強聯合，鼓勵組建大型汽車產業集團；三是汽車產業供應鏈需要通過并購整合來應對新技術的挑戰；四是引導車企通過整合，提升在全球汽車產業創新中的地位。
在汽車制造行業當中，智能制造的關注點在由技術產品向用戶價值演進，車企不斷推動滿足用戶需求的智能化產品，如何以用戶為中心、以智能生產為主線的產業模式，對車企成本管理的加強、渠道管理的精細化、產品研發的聚焦，以及資本的運作等等，都提出了新的要求。對此，蔡詠認為，面對中國汽車市場未來機遇與當下挑戰，汽車產業鏈的企業應審慎布局、權衡資源投入，對行業前瞻性趨勢的戰略洞察，可幫助企業搶先布局關鍵資源，對既有的業務優化夯實，可以幫助車企在市場逆境下穩步前進。
北京汽車集團財務部部長蕭梟圍繞新能源汽車發展情況和趨勢、北汽新能源發展的產業實踐作了分享。他認為，新能源汽車的發展是大勢所趨。從大型城市汽車尾氣的排放對PM2.5的貢獻率來看就很明顯，它的貢獻率比較高；中國對石油的依存度也在急劇上升，從2014年不到60%，到現在接近70%，所以發展新能源汽車是刻不容緩的。在蕭梟看來，車企和消費者的合力也在助推汽車產業向新能源化方向發展。一方面，車企紛紛發布禁售燃油車的時間表。另一方面，新生代的消費者也在積極地擁抱新能源汽車。另外，技術的突破也為新能源汽車發展提供了現實的土壤。智能汽車的“四化”，包括電動化、智能化、網聯化、共享化。而在制造方面，數字科技以及人工智能即將顛覆傳統的制造模式，包括云計算、大數據、自動機器人、機器視覺、機器學習等等方面，使我們制造的智能化在大幅度提升。據他介紹，中國新能源企業的競爭力也在不斷地提升。前十位在總量上的占比從2014年的60%提升到了現在的80%，在新能源汽車領域，十大廠商中中國占五席，占全球的份額也達到了31.7%。主流車企在迅速布局，制定并發布未來向新能源化轉型的戰略舉措。另外，整車續航里程提升明顯，百公里電耗下降顯著，充電樁的保有量也快速提升，過去充電難的問題已經得到顯著改善。蕭梟說，北汽集團新能源汽車發展的產業實踐中，在研發、技術創新和構建開放的研發體系方面做了大量工作。“我們致力于打造世界新能源汽車創新的策源地”，他表示，北汽集團目前牽頭組建了國家級的新能源汽車國家創新中心，要設立一個中心（集成創新中心），構筑兩個高地（引領全球新能源研發、制造、服務的技術標準模式的輸出高地，新能源汽車高端創新的人才聚集高地），打造三個平臺（科研成果轉化與產業化的平臺、高端人才培養與交流的平臺、金融創投的平臺）。蕭梟強調，北汽集團在研發技術創新、試制實驗資源保障、體制機制改革、商業模式創新以及合作創新方面，實現了新的突破。“可以說，北汽的產品正在一步一步走向高端，從傳統燃油車真正走向新能源汽車，我們將為客戶提供品質更高、性能更好的產品和服務。”汽車產業的寒冬也意味著并購高潮的到來，打開了窗口期。在權忠光看來，從這兩年汽車產業整合來看，新能源汽車的整合首當其沖，也是重組并購領域是最活躍的。他認為，汽車產業并購估值過程中要關注并購類型，汽車產業是全產業鏈的并購，更多的是縱向并購模式，更關注交易成本降低，給并購以后的企業帶來良好的效益；還有一種是混合并購，既有縱向、又有橫向的，就要兩者權衡。“要關注并購過程當中的交易價值。”權忠光說，在并購時點上，既有市場價值、也有投資價值，往往投資價值大于等于市場價值時，并購是容易實現的。他強調，還要關注并購以后的整合價值，這對并購的最終成功是起決定性作用的。他提醒大家要關注并購陷阱，因為在并購過程中有很多意想不到的事情會在并購以后發生，這就需要在盡職調查中進行充分的披露。權忠光強調，并購的價值越高產生的商譽越大，尤其是經濟景氣度下降的時候，要關注商譽的減值對并購以后價值的影響，考慮怎樣合理分攤。這些要素都是在并購當中要考慮的因素，也決定了價值的大小。仇銳分享了如何幫助國內企業在現有政策背景和市場環境下實現產業整合。他說，我們在外延的發展中，重要的方向之一就是汽車電子或者汽車智能網聯，尤其是下一步結合5G實時高精度的位置服務，這對于整個汽車智能座艙、ADAS輔助駕駛、IVI、V2X是最直接的場景，也是北斗資本在這幾年協助上市公司做的事情。他強調，“一方面，在國內幫助上市公司完成產業鏈布局；另一方面是北斗的國際化，尤其到2020年實現全球組網，這給北斗國際化提供了未來大發展的機遇。”仇銳說，“在汽車領域，我們在德國收購了兩家公司，一家是做汽車電子工程，主要是給寶馬、大眾做整車軟件的開發測試服務企業；另一家是做汽車傳感器、核工業傳感器的公司。”他表示，從這幾年經驗來看，過去更多的是看一些大規模的企業，現在關注更多的是有好的技術和成熟的生產制造的經驗能力，又有比較好的品牌和客戶的中小規模企業。“未來我們要繼續探索通過市場化、專業化的運作，上規模、建品牌，這也是很長期的道路。”汽車行業整合如何擁抱智能制造？對此，楊磊分享了他在汽車產業角度看到的一些趨勢性變化。“七年前，從產業整合發展的角度，中國汽車行業是在通過資本市場整合并購的手段，追趕全球同行業的競爭對手，獲得更好的技術以及生產能力。最近三年有一些變化，現在是集中在5G技術下汽車的通信系統、車載模塊的設計、軟件和硬件結合的交易機會。”楊磊強調，從獲得生產端變成了汽車下一代未來技術和通信技術的獲得。另外還集中關注汽車以碳纖維和復合材料為核心的新材料，包括以氫儲能為基礎的儲存技術。中國的汽車產業經過過去十年的快速成長，現在有機會在新能源項目中，與全球最好的競爭對手處在一個水平線上進行競爭。對此，楊磊認為，汽車產業可能會有一次重塑，這是基于新的通信技術所產生的一系列應用的軟硬件投資機會，“在未來5—10年我們認為都是很好的布局機會”。杜碩則從汽車零部件產業整合趨勢上進行了分享。他認為，一是汽車向電動化、智能化、網聯化方向發展，傳統零部件行業企業為加快調整產品結構和技術升級，并購需求強烈。二是要做橫向整合，通過提高市場集中度，發揮規模效應，實現從研發、采購、生產到客戶的渠道集中度的優勢。三是跨界整合，這里不一定是以并購的方式，例如華為、谷歌等科技巨頭紛紛進入到汽車領域，通過與整車企業、零部件企業、金融資本的合資合作，搭建生態圈，形成整合效應。羅榮晉提出了新能源汽車產業面臨的風險和機遇。“這兩年新能源汽車產業已經成為市場中的焦點，一些地產公司也進入到新能源汽車領域”，羅榮晉分析，從前景來看，電動化和新能源化是未來汽車產業的方向，但是就現階段而言，整車市場還是面臨較大的下行風險和壓力。2019年新能源汽車產量增速出現了下滑，日前工信部發布的《新能源汽車產業發展征求意見稿》中提出，到2025年，新能源汽車銷量要達到25%，對比目前整個形勢來看，還是有很大的難度。他表示，從前十個月銷量結構中看，銀保監會提供的上險量數據顯示，乘用車85萬輛，上險率71萬輛，實際賣給私人用戶的有37萬輛，52%的新能源乘用車是賣給了私人用戶、48%是賣了一些企業用戶，新能源車多數還是在低端市場發力，私人用戶中有將近70%左右的是在北京、上海、深圳等限購限行城市。“所以說在7月，特別是補貼退坡后，新能源汽車的月度銷量出現了明顯下滑。而從前景來看，新能源汽車產業不僅要關注整車市場，細分產業鏈的機會更加值得去關注。”羅榮晉強調。
全聯并購公會（中國并購公會）是經國務院批準、由民政部批復成立的非營利性民間行業協會。設立于2004年9月，總部位于北京，業務主管部門為全國工商聯。
作為全國工商聯直屬的唯一金融屬性行業商會，中國并購公會現擁有300余家機構會員和5000多名個人會員，建立了法律、基金、標準、國際、并購維權、區塊鏈以及并購交易師等16個專業委員會，在大陸地區、香港，以及日本、美國等18個省市、地區和國家建有分會（工作委員會），為規范并購行業發展、促進產業資本與金融資本的深度結合、提升中國企業競爭力、促進中國企業參與全球并購做出了積極貢獻。2019年4月，并購公會榮獲“全國工商聯直屬商會2018年度優秀商會”稱號。
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