四部門發(fā)文推進上市公司并購重組 對資本市場將長期利好
大力推進兼并重組
在大力推進上市公司兼并重組方面，《通知》要求，大力推進兼并重組市場化改革。全面梳理上市公司兼并重組涉及的審批事項，進一步簡政放權，擴大取消審批的范圍。優(yōu)化兼并重組市場化定價機制，增強并購交易的靈活性。
進一步簡化行政審批程序，優(yōu)化審核流程。完善上市公司兼并重組分類審核制度，對市場化、規(guī)范化程度高的并購交易實施快速審核，提高并購效率。
鼓勵上市公司兼并重組支付工具和融資方式創(chuàng)新。推出上市公司定向可轉債。鼓勵證券公司、資產管理公司、股權投資基金以及產業(yè)投資基金等參與上市公司兼并重組，并按規(guī)定向企業(yè)提供多種形式的融資支持，探索融資新模式。
鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調整優(yōu)化產業(yè)布局結構，提高發(fā)展質量和效益。有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式，提高可持續(xù)發(fā)展能力。支持符合條件的國有控股上市公司通過內部業(yè)務整合，提升企業(yè)整體價值。
加大金融支持力度。推動商業(yè)銀行積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務，擴大貸款規(guī)模，合理確定貸款期限。鼓勵商業(yè)銀行對兼并重組后的上市公司實行綜合授信。通過并購貸款、境內外銀團貸款等方式支持上市公司實行跨國并購。
各有關部門要加強對上市公司兼并重組的監(jiān)管，進一步完善信息披露制度，采取有效措施依法打擊和防范兼并重組過程中的內幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為。
對于上述6項措施，證監(jiān)會表示，近年來，上市公司兼并重組活動日趨活躍，大量優(yōu)質資產通過并購重組進入上市公司，提升了上市公司整體質量。2014年上市公司并購重組交易金額達14500億元，其中央企控股上市公司交易金額占比33.3%，國有控股上市公司整體交易金額占比48.2%、在重大重組交易中金額占比48.1%。今年并購重組活動更加頻繁，1-7月上市公司并購重組交易金額12685億元，為去年全年的87.5%，其中央企控股上市公司交易金額占比為19.7%，國有控股上市公司整體交易金額占比37.7%、在重大重組交易中金額占比高達62.1%，表明國有控股上市公司大額交易整合在加速。
西南證券并購部總經理李陽表示，價格定價市場化，支付工具多元化等舉措有利于提高并購活躍度。資本市場并購重組將進一步提高審核透明度和審核效率，充分發(fā)揮市場資源的綜合效應。上市公司通過外延式增長提高質地，有利于市場資源配置功能的發(fā)揮，從而夯實資本市場長期向好的基礎。
積極鼓勵現金分紅
在積極鼓勵上市公司現金分紅方面，《通知》要求，上市公司應建立健全現金分紅制度，保持現金分紅政策的一致性、合理性和穩(wěn)定性，并在章程中明確現金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序。具備現金分紅條件的，應當采用現金分紅進行利潤分配。
鼓勵上市公司結合本公司所處行業(yè)特點、發(fā)展階段和盈利水平，增加現金分紅在利潤分配中的占比，具備分紅條件的，鼓勵實施中期分紅。
完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現金分紅成本，提高長期投資收益回報。
加大對上市公司現金分紅信息披露的監(jiān)管力度，加強聯合執(zhí)法檢查。
對于上述4項措施，證監(jiān)會表示，上市公司現金分紅是優(yōu)化投資者回報機制建設的重要內容。近年來上市公司整體現金分紅水平不斷提升，2013年，上市公司現金分紅家數占比為72.4%，現金分紅比例為34.5%；2014年，上市公司現金分紅家數占比為73.2%，現金分紅比例為33.51%。國有控股上市公司、上市商業(yè)銀行是現金分紅的重要力量，以2014年為例，國有控股上市公司分紅占現金分紅總金額的76.9%，16家上市商業(yè)銀行分紅占總金額的比重達48.4%。
李陽表示，強調上市公司的現金分紅，實際上是強調資本市場的投資者回報，保證投資者回報率，鼓勵資本市場的長期投資。
《通知》還大力支持上市公司回購股份，具體來看，當股票價格低于每股凈資產，或者市盈率、市凈率任一指標低于同行業(yè)上市公司平均水平達到預設幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份；公司可以預先設定好觸發(fā)回購的指標閥值，同時可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等。當國有控股上市公司出現上述情形時，鼓勵控股股東、實際控制人增持，為上市公司回購提供資金支持。
分析人士表示，《通知》從提高上市公司質地、強調股東回報、向市場傳遞更準確的價值判斷信號三個角度出發(fā)，選擇在投資信心需要重建時出臺，恰逢其時，對資本市場構成長期利好。
來源：中國證券報
