上市公司并購重組步伐加快 新三板望成主戰場
證監會主席肖鋼上周在2016年全國證券期貨監管工作會議上發表題為《深化改革健全制度加強監管防范風險促進資本市場長期穩定健康發展》的講話。其中談到：要完善資本市場并購重組機制，推動消除跨行業、跨地區、跨所有制并購重組的障礙，支持上市公司特別是國有控股上市公司通過資產注入、引入戰投、吸收合并、整體上市等多種方式做優做強，更好地支持經濟結構轉型和產業升級。要深化并購重組市場化改革，進一步取消簡化上市公司并購重組行政許可，研究實行并購重組股份協商定價，推動擴大并聯審批范圍，完善分行業審核，提高審核效率。支持并購重組方式創新，豐富并購重組支付手段，研究出臺發行優先股、定向發行可轉換債券等作為并購重組支付方式的實施細則。
已經過去的2015年，上市公司并購重組交易2669單，交易總金額約2.2萬億元、同比增長52%；進入2016年，上市公司的并購重組步伐依然沒有放緩。業內人士認為，中國已經成為全球并購市場上重要的一極。未來中國企業并購將由“量的擴張”進入到“質的提升”階段。隨著供給側結構性改革和國企改革的深入推進，上市公司并購重組將發揮重要作用。
“并購重組是未來資本市場的一個亮點。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受采訪時表示，未來隨著國企元素的加入，會讓并購重組如虎添翼。
上市公司并購重組火熱的一個原因，得益于政策的大力支持。具體舉措包括“完善資本市場并購重組機制，推動消除跨行業、跨地區、跨所有制并購重組的障礙”等多個方面。
在中國上市公司協會執行副會長姚峰看來，上市公司是并購重組的生力軍和主力軍，中央政治局會議分析研究2016年經濟工作，提出積極穩妥推進企業優勝劣汰，通過兼并重組、破產清算實現市場出清，所以2016年將成為并購重組年。
“并購重組的市場空間非常大。”大同證券首席策略分析師胡曉輝表示，從供給側改革角度看，所有產能過剩的行業，都面臨著去庫存、去杠桿的問題，在這過程中就需要通過并購重組去除一些產能。
“這是一個持續的過程，并購重組的規模會比去年更大。”胡曉輝說，“根據我們的研究，去產能會在三年內完成。”
董登新表示，在去產能、轉型升級方面，并購重組會發揮更大的作用。如今，并購重組的平臺越來越廣闊，未來，新三板將會成為并購重組的主戰場。上市公司可以在這里尋找標的，新三板公司也可以通過并購重組實現上市。
中信證券董事總經理劉文炳認為，隨著《證券法》修訂通過，上市公司的并購重組審批有望全部取消。此外，多層次資本市場為企業開展并購提供了良好環境，處在不同發展階段的企業融資需求都可以得到滿足。
他認為，“十三五”時期并購將呈現四大特點：一是強強聯合式的并購重組持續推進；二是去產能式的并購將有所上升；三是產業升級式的并購將繼續加快；四是海外并購依然活躍。
值得關注的是，在今年的監管工作會議上，肖鋼特別提出：要密切關注并購重組中可能出現的風險、問題和矛盾，及時制定應對預案和措施，重點加強對“忽悠式”重組、“跟風式”重組、虛假重組等情況的檢查和監管，嚴厲打擊利用并購重組進行內幕交易、市場操縱、利益輸送等違法違規活動。
有業內人士稱，監管層強調重點加強對“忽悠式”重組、“跟風式”重組、虛假重組等情況的檢查和監管，一個重要原因是有的上市公司在并購重組失敗后動起了歪腦筋，利用重組信息炒作股票，其背后是利益主導方的種種陰謀。當浮云散盡后，留下的是受騙和套牢的公眾投資者。
來源：證券日報
