今年已有34家公司并購重組申請上會 通過率88.2%
一季度IPO大幅縮減，而去年遇冷的并購重組卻開始回暖。根據WIND統計，一季度共有36家公司的并購重組申請安排上會，其中2家公司取消審核，4家被否，30家過會，過會率達83.3%。
事實上，這一數據與去年同期相比并無大的變化。據統計，去年一季度共有30家公司并購重組申請上會，今年一季度略多。不過，一季度披露重組預案同比大幅增加，顯示并購重組有所回暖。
記者注意到，與IPO過會率相比，并購重組過會率明顯超出。今年一季度，發審委共審核74家IPO過會申請，其中32家獲通過，32家被否決，5家暫緩表決，5家取消審核，通過率僅43%。
數據顯示，被否的四家并購重組公司分別是國旅聯合、中環股份、長城影視、神州數碼。從監管層的審核意見來看，被否的主要原因是收購標的盈利能力存在問題。
對于國旅聯合重組被否，并購重組委給出的理由也是“申請材料對標的公司持續盈利能力披露不充分”。資料顯示，國旅聯合并購的標的為度勢體育，其交易整體估值為4.95億，評估增值率高達626.77%。為了支撐這一估值，度勢體育未來3年業績承諾接近1.4億元。此外，標的公司展開體育相關業務的時間并不長且資質待考。
對于中環股份重組被否，并購重組委給出的審核意見為，“申請材料顯示，標的資產未來持續盈利能力具有不確定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條相關規定。”
雖然并購重組過會率較高，但在重組審核依然趨嚴的背景下，部分公司選擇了終止重組，如新研股份和朗新科技3月21日晚間同時宣布終止重大資產重組。
大部分公司終止重組對外宣稱的原因大多為交易雙方未就相關條款達成一致、重組條件不成熟等，但是大多投行人士認為，不排除部分公司是在強監管背景下主動終止重組的可能。
監管層對于并購重組表態支持。上交所3月12日曾表示，支持傳統行業上市公司通過并購重組出清落后產能，特別是因周期性因素暫時陷入經營困境的企業，支持其通過并購重組、重整等市場化方式，不斷改善經營管理、提高信息披露質量、提升公司治理水平，盡快走出經營困境。
對于并購重組，北方一家券商投行人士表示，“今年并購重組上會家數比去年略多，整體看過會率和去年差不多，這與上市公司和投行準備更充分有關，一些存在明顯問題的重組項目主動終止了。”
著名經濟學家宋清輝對記者指出，從監管層的表態來看，在審核趨嚴的同時也支持合規的重組，只要相關重組符合規定，收購標的具備持續盈利能力，依然可以順利過會。預計未來以產業整合為目的的并購重組會逐漸增多，A股良性的并購重組環境將逐步完善。
來源：深圳商報
