近300家上市公司拋定增預案，并購重組回暖拐點顯現
9月2日下午，匯金通（603577.SH）公告，非公開發行A股股票申請獲得證監會核準。今年來，定增獲得證監會核準數量變為28家，相比去年增加11家。
事實上，不僅監管核準速度加快，據不完全統計，今年來已有296家上市公司拋出定增方案，比去年同期增加85%。
“我們能感覺到今年的并購重組有回暖。”北京一位資本中介人士稱。
此前，證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見，擬恢復重組上市的配套融資。
“此次修改意見釋放了放寬重組上市的利好，結合近期一系列相關政策，已基本確定寬松趨勢。加上最近市場有走好趨勢，我們是看好的。”滬上某并購重組人士也表示。
并購回暖拐點顯現
“整體趨勢是回暖的，相對于2018年的低點，上半年發行股份購買資產規模同比上漲。”上海某券商并購重組資深人士也表示。
Wind統計也顯示，今年來共有296家上市公司發布定向增發預案，1～8月分別有26家、21家、37家、68家、36家、42家、37家和29家。
去年同期，則共有160家上市公司發布定增預案，1～8月分別有8家、11家、15家、27家、30家、27家、22家和20家。也就是說，與去年同期相比，發布定增預案的上市公司數量增加85%。
新時代證券的統計同時顯示，2019年至今累計并購7120例，同比上升111%，不過交易金額合計13721億元，同比下降21%。從并購標的行業分布看，計算機、傳媒、電子等領域并購展現較高的活躍度。
“而且目前政策持續放寬，未來我們感覺也是持續回暖的趨勢。”上述上海券商并購重組人士稱。
多位市場人士稱，再融資政策持續放松，有望刺激定增市場的提前回暖。
在《上市公司重大資產重組管理辦法》中，擬恢復重組上市配套融資。在當前融資、減持監管體系日益完善的市場環境下，允許重組上市配套融資、允許所募資金用于補充流動性和償還債務。
統計進一步顯示，截至8月底，在可統計的88家上市公司中，相對增發價有65家錄得正收益，其中6家翻倍，岷江水電（600131.SH）截至8月底的股價相對增發價上漲近2倍。
此前的國新辦發布會上相關人士也表示，下一步要穩步推進央企集團戰略性整合，重點推進裝備制造、船舶、化工等領域的戰略性重組。此外，還要加快整合央企同質化業務，正在研究電力、有色、鋼鐵、海工裝備、環保等領域專業化整合。
截至目前，已經完成過戶的一例便為大冶特鋼并購興澄特鋼。后者是中國特鋼技術領先企業之一，并購成功后，上市公司將具備1350多萬噸特鋼產能，產品將更加豐富，市場競爭力進一步增強。并購前大冶特鋼市盈率僅10倍左右，低于特鋼板塊估值中樞。
風險偏好仍較低
第一財經了解到，在今年開始回暖前，并購重組市場從2016年持續下滑、2018年見底。
統計也顯示，2019年上半年度重組交易中，從并購目的看，主要以橫向整合為主，占全部上會交易的70.21%。
不過，新時代證券分析師任浪表示，目前市場對于并購重組的風險偏好仍舊較低，僅對具備并購協同實效以及半導體方向的并購相對認可。
“目前還沒有明顯的大的趨勢，市場一般，上市公司意愿也不是很強，加上市場不是很好，做完以后市場表現一般，所以上市公司做的動力一般。”上述上海券商并購重組人士也告訴記者。
統計顯示，2019年上半年，證監會并購重組委共計審核47單重組交易，包括2單重組上市，2單吸收合并以及43單發行股份購買資產，共涉及47家企業，相較去年同期有效審核基數減少10單。
從通過率來看，2019年上半年度共計通過39單，整體審核通過率為82.98%，相較去年同期下降約6.5個百分點。具體來看，通過的交易中有一半以上的交易獲有條件通過，僅有約30%獲無條件通過。
值得一提的是，有觀點認為，并購重組放松可能會再次帶來“殼資源”價值大幅提升，對此，多位受訪人士稱可能性偏低。
首先，目前科創板已經試行注冊制，且科創板的借殼也是注冊制，可以看到去年以來退市制度也正在加速完善，不能排除注冊制以后向主板推廣；其次，近幾年A股小市值公司的數量愈發增多，“殼資源”本身并不稀缺。
“監管的態度也十分明確，完善并購重組并不是放任惡意‘炒殼’，從嚴監管下，績差股雞犬升天的情況很難再現。”安信策略稱。
此外，證監會于日前發布了《科創板上市公司重大資產重組特別規定》，明確科創公司發行股份購買資產實施注冊制，由上海證券交易所進行審核，證監會收到上交所報送的審核意見等相關文件后，在5個交易日內作出同意注冊或者不予注冊的決定。顯然，注冊制的實施，將有效提升科創公司的并購重組效率。
全聯并購公會（中國并購公會）是經國務院批準、由民政部批復成立的非營利性民間行業協會。設立于2004年9月，總部位于北京，業務主管部門為全國工商聯和社團登記管理機關民政部。
作為全國工商聯直屬的唯一金融屬性行業商會，中國并購公會擁有300余家機構會員和5000多名個人會員，建立了法律、基金、標準、國際、并購維權、區塊鏈以及并購交易師培訓與認證中心等13個專業委員會，在北京、上海、浙江、安徽以及香港、日本、美國等16個地區建有工作委員會，為規范并購行業發展、促進產業資本與金融資本的深度結合、提升中國企業競爭力、促進中國企業“走出去”做出了積極貢獻。2019年4月，并購公會榮獲“全國工商聯直屬商會2018年度優秀商會”稱號。
電話：010-65171198
網址：www.ma-china.com
郵箱：cmaa@mergers-china.com
