津津樂道：中國并購公會理事黃齊元先生---------談歐萊雅收購美即控股
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??? 全球最大化妝品集團及化妝品制造商歐萊雅集團（L’Oreal）15日宣布，已對香港上市的大陸護膚品公司美即控股提出公開要約收購計劃。據雙方聯合聲明，建議收購價為每股6.3港元，總價達65.38億港元，約8.4億美元、51.538億人民幣，若交易順利完成，這將是該集團自2008年以來最大的一起并購案。
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??? 該份聲明指出，若按8月12日停牌前美即控股收盤價為5.05港元的價格計算，溢價約達25%，且該收購計劃已獲得美即控股董事會支持，6位股東承諾出售手中約62.3%的股權，但歐萊雅并沒有公布美即控股剩下37.7%的股權結構。收購計劃仍待大陸商務部的批準。
?? 亞太季度營收增5.2%
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??? 近年許多奢侈品制造商把大陸市場作為重要目標，其高速增長遠遠抵消其他成熟市場的不利局面。而在全球第2大經濟體增速放緩下，歐萊雅的重大投資如同打了一劑強心針。
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??? 數據顯示，大陸是歐萊雅的第3大市場，僅次于美國和法國。歐萊雅1997年進入大陸市場，在上海設立研發中心，蘇州和宜昌各設立1家工廠。
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??? 該公司上月發布財報稱，因亞太地區等新興市場增長強勁，季度整體營收增長5.2%。
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??????? BBC中文網報導，在增長快速的大陸面膜化妝品市場上，MG美即品牌位居該類知名品牌之一，市占率已達近2成。在香港上市、總部位于廣州的美即控股，2003年成立，以面膜產品聞名，在大陸銷售通路已超過1萬家，幾乎涵蓋一、二線城市的美妝、藥妝連鎖店，且進一步搶攻三、四線城市。
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????根據美即控股公布的業績數據顯示，公司2012年的營收達到15.4億港元，凈利潤達到2.2億港元。旗下有卡尼爾、蘭蔻等超過500個知名美妝品牌的歐萊雅，相當看好美即控股的前景，希望結合原有的經營團隊及歐萊雅先進研發、銷售網絡的優勢，進一步拓展這個大陸品牌。
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我們的看法:
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??? 第一、美即的PE股東Baring真是賺到了，8,000萬美元的投資，不到兩年時間，獲利1.76億美元。
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??? 第二、這說明任何大中華零售公司只要有品牌地位，外資策略投資人還是會用錢去砸，大陸臺商很多零售品牌就是這樣被外資收購的。
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??? 第三、面膜是臺灣的強項，統一超的「我的美麗日記」在大陸就賣得嚇嚇叫，其它公司不妨深耕這塊市場。
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??? 第四、奢侈品在大陸成長趨緩，但面膜不算奢侈品，頂多是”平價奢華”，正好是成長最快的市場，也是臺商最可以發展的區隔定位。
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??? 第五、凱雷投資的自然美正在進行組織重整，相信從長期觀點仍然很有投資價值。
作者介紹：黃齊元，全國工商聯并購公會理事/臺灣并購與私募股權協會〈MAPECT〉理事長/藍濤亞洲總裁 ?/ 2008年最佳并購交易獎得主./2010年度臺灣證交所"最佳證券承銷商" /
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