商會課堂
家族企業(yè)治理之家族信托
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曾經(jīng)有人將家族信托比喻是家族先輩從墳?zāi)怪猩斐龅囊恢皇郑覍嵉貓?zhí)行著他的意愿。由此可知，家族信托實際上就是按照設(shè)立此信托人的意愿來執(zhí)行“家族”傳承的問題，其中，一個重要功能就是托管家族企業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)家族財富與家族文化的共同傳承。
不同于一般企業(yè)以經(jīng)濟效益為導(dǎo)向，以及企業(yè)財產(chǎn)與個人財產(chǎn)相隔離、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相交叉的特點，家族企業(yè)的治理更強調(diào)家族對企業(yè)的介入和基于親情的奉獻，且家族企業(yè)資產(chǎn)具有特殊性，是經(jīng)營權(quán)與管理權(quán)相結(jié)合的企業(yè)治理。
? ? ? 目前我國正值家族第一代創(chuàng)始人向第二代創(chuàng)始人傳承家族企業(yè)的時期，不僅可能面臨接班人對企業(yè)管理缺乏經(jīng)驗，興趣和教育經(jīng)歷可能與合格的繼任者不符等問題，同時還由于家族成員的增多和家族的擴大，企業(yè)的股份控制權(quán)、經(jīng)營控制權(quán)和決策控制權(quán)不可避免地由三權(quán)合一趨向分散和稀釋，家族對企業(yè)的控制力會由強變?nèi)酢?/span>
? ? ? 此外，在企業(yè)控制權(quán)交接班時，新老團隊的融合問題以及如何增強企業(yè)中非家族成員對企業(yè)的向心力，都是很大的挑戰(zhàn)。這些問題不解決，家族企業(yè)將無法實現(xiàn)順利傳承，家族企業(yè)的治理也無從談起。
家族信托可以很好地解決這些困擾。首先，家族信托通過將家族企業(yè)股權(quán)作為信托財產(chǎn)鎖定在信托結(jié)構(gòu)中，將家族成員與企業(yè)所有權(quán)相剝離，既保持了家族對企業(yè)控制權(quán)、決策權(quán)的完整性，又避免了不愿或不能勝任家族企業(yè)工作的家族成員對企業(yè)的不適當作為;其次家族信托可以建立期權(quán)激勵計劃，穩(wěn)固和調(diào)整非家族成員管理層與家族成員(管理層)的關(guān)系；
更重要的是，家族信托實現(xiàn)了家族成員與家族企業(yè)控制權(quán)、決策權(quán)的剝離，提高了企業(yè)管理層的可預(yù)期性和新老團隊的銜接、融合的穩(wěn)定性。
香港英皇集團楊受成家族是典型的以家族信托形式來控股的上市公司，即家族創(chuàng)始人發(fā)起設(shè)立家族信托基金，委托在離岸地注冊的離岸公司持有原家族成員手中的股份，從而實現(xiàn)對家族企業(yè)股權(quán)的長遠把控。
為實現(xiàn)信托控股，楊受成設(shè)立全權(quán)信托The AlbertYeung Discretionary Trust，受托人為STCInternationalLimited; STC International Limited通過該信托，控股楊受成產(chǎn)業(yè)控股有限公司、英皇鐘表及其他上市公司，楊受成產(chǎn)業(yè)控股有限公司通過全資附屬公司英皇集團(國際)控股有限公司持有上市公司英皇國際74.83%的股份。
在家族與家族企業(yè)的發(fā)展同時，家庭成員數(shù)量越來越多，一個清晰的家族治理結(jié)構(gòu)顯得非常有必要，例如提前安排好家族成員之間的利用分配，預(yù)防潛在沖突，家族信托在成立后通過家族機構(gòu)的決策，可以靈活調(diào)整適應(yīng)家族需求和利益的變化。
（來源：《綠專資本集團》）
