【莆商觀察】你的項目適合股權眾籌嗎
眾籌已經作為一種融資的方式，將成為天使投資之外重要的融資方式，作為多層次資本市場的延伸，未來甚至將成為中國資本市場的第五板，市場蛋糕將是千億級，大家都寄予比較大的期望。
先來了解一下什么是股權眾籌？
股權眾籌是指融資人通過股權眾籌融資互聯網平臺（比如京東、阿里等眾籌網站），以非公開發行方式進行的股權融資活動。
一、目前股權眾籌的方式有三種：
1、憑證式
美微傳媒通過在淘寶上公開募集股權，1元每股，100股起售。第一次嘗試的5天時間里，成功籌資40萬元，通過兩輪融資，獲得了1191名會員，獲得120.37萬元。但是這些人不是公司的股東，也沒有股票，更不在名冊。
2、會籍式眾籌
比如3W咖啡館，向社會公眾進行資金募集，每個人10股，每股6000元，相當于一個人6萬起認。3W強調的是互聯網創業和投資圈的頂級圈子，很多人投資這個眾籌，不是為了賺錢，而是為了人脈。
3、天使式眾籌
相當于做天使投資人。
這三者是目前比較常見的資金性的眾籌方式，當然還有產品眾籌等等模式。
股權眾籌體系里面出現了融資人、投資人、眾籌平臺、托管人，所有眾籌平臺都有托管人主體，比如要募集100萬元，能不能募集到100萬之前，這些錢都放在托管賬戶里面，一旦募集成功，眾籌平臺會讓托管人給到融資人，如果募集失敗，可以由托管人退還給投資人。
做股權眾籌前，你要寫一份商業計劃書：融資多少、估值多少、出讓多少比例，然后由平臺進行審核，個別項目會約定融資人溝通，可靠之后發布信息，如果用戶感覺符合自己需求，就支付投資款。
二、如何體現投資人對項目的權益呢？
設立持股平臺。如果我們成功認股20份，然后成立了這個項目，20個人就成為這個平臺的合伙人或股東。
持股平臺做好后注冊公司，或者工商變更/增資，最后簽訂最后投資協議，之后涉及到重要信息披露和資金用戶跟蹤的投后管理，也要讓投資人知情，最后也包括后續的退出機制。
三、股權體現方式
認繳份額如何體現呢？
第一種是代持，錢都給一個人，但是這種方式用的比較少，正常不建議代持方式，萬一代持人三長兩短，風險比較大；
第二種是持股平臺：分為有限合伙、有限公司，我們推薦“有限合伙”的形式，兩者的綜合稅務差不多，但采用有限合伙企業，在決策和運營方面，比較便捷。
四、股權眾籌的意義
大家的第一反應基本是融資，但是融資是其中最基礎的功能，它還有更大的價值：推廣。比如三個爸爸，通過股權眾籌既獲得資金，又讓全國都知道了，因此，推廣價值非常大，甚至比融資的功能還大，而且還能獲得了粉絲，最后一個功能很重要，就是：天使用戶。他會對你的產品試評、幫你推廣、刷朋友圈。
五、股權眾籌不能不知的法律風險
人行一位前高級別領導說：“對于傳統互聯網創業者來說，如果失敗了可以從頭再來，最多是面臨巨大經濟損失甚至于破產，而對于互聯網金融創業者而言，如果逾越了法律紅線，則可能進去出不來了。”
第一危險是：非法吸收公眾存款罪。如果融資變成這樣的話，是要坐牢的。坐牢的紅線很簡單：數額在20萬以上或者人數在30戶以上。單位犯罪的紅線也很簡單：數額在100萬以上或者人數在150戶以上。
法律規定的非法吸收公眾存款罪構成要件包括：
1、未經有關部門依法批準或者借用合法經營的形式吸收資金；
2、通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；
3、承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報；
4、向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。
另外一個形式法律風險，是非法發行證券。公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，并依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準；未經依法核準，任何單位和個人不得公開發行證券。
非法發行證券有三個認定條件：
1、向不特定對象發行證券的；
2、向特定對象發行證券累計超過二百人的；
3、法律、行政法規規定的其他發行行為。
此外還包括其它法律風險，包括股權糾紛、公司治理風險（股東要行使權利）、股權架構風險（是代持，還是有限公司呢？）、與平臺的糾紛。大家以為股權眾籌平臺是一個中介，但也有存在糾紛的。
比如人人投和諾米多存在融資合同糾紛，雙方為委托融資關系，后者是一個餐飲平臺，諾米多委托人人投融資88萬，人人投要求對方要配比20％，但是在限定期內人人投沒有完成88萬融資，只有70.4萬，合伙人86位，超過規定的50個。
諾米多要求人人投要把錢給它，但是人人投發現諾米多申報的房屋租金明顯高于市場行情等問題，后來諾米多說那就把原有的配比歸還。這里人人投的一個錯誤是超過50個合伙人，因為有限合伙企業的合伙人人數不得超過50人。
國家目前沒有關于股權眾籌的規范性文件，國務院目前是頒布了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》的征集意見稿。其中提出以下幾點要求：
1、投資者必須為特定對象；
即經股權眾籌平臺核實的符合《管理辦法》中規定條件的實名注冊用戶，通過眾籌平臺時，注冊對象都有眾籌權益。
2、投資者累計不得超過200人；
超過200人就是公眾公司了。
3、股權眾籌平臺只能向實名注冊用戶推薦項目信息；
股權眾籌平臺和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘，但現在很多微信群聊進行眾籌，是否屬于公開宣傳的，這個是沒有意思的。
對投資人的要求，現在又增加了一個條件：金融資產不低于300萬元，或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人。其實這基本上是按照新三板的條件要求。真正的眾籌是讓全民都可以做投資人和天使，如果按照這個要求，眾籌根本沒辦法玩。
對于融資人，還有什么要求呢？
1、向股權眾籌平臺提供真實、準確和完整的用戶信息；
2、保證融資項目真實、合法；
3、發布真實、準確的融資信息；
4、按約定向投資者如實報告影響或可能影響投資者權益的重大信息；
5、證券業協會規定和融資協議約定的其他職責。
六、哪些創業適合股權眾籌呢？
可以分為三種：產品類、服務類、純技術類。吳世春有一個觀點：“平臺型公司、社交型公司、電商型公司，我覺得都不適合。”因為這三者都很難實現短時間變現以及近期盈利的預期。
七、如何進行股權眾籌規劃？
第一，對項目要有準確的估值；
估值也沒那么復雜，除了賺人氣之外，你打算融多少錢、出多少股份。
第二，融資金額；
看你資金所需，要進行充分的預估。
第三，持股平臺設計；
盡量做一個持股平臺，正規的股權眾籌最好有一個領投人，然后其它人跟投。
第四，投后知情權。
關于產品，都有必要和投資人做一個說明和互動，這也是體現用戶參與感的問題，在眾籌的時候注意提請知情權。
八、股權眾籌規劃要求
1、在股權眾籌平臺實名注冊用戶；
2、投資人必須是股權眾籌平臺實名注冊用戶；
3、融資人限于中小微企業或其發起人；
目前，綠地、萬達、萬科、遠洋已相繼公布了眾籌戰略，而碧桂園在5月29日眾籌聯盟成立當天，宣布將碧桂園上海嘉定項目作為首個眾籌開發項目。由碧桂園提供產品，中國平安的平安好房提供平臺，你可以認購一平米，然后可以享用轉讓的份額；36氪是創投領域做得最好的媒體，也是一個融資平臺，它也開始搞股權眾籌平臺。
4、不可以公開或變相公開方式發行證券；
5、不能向不特定對象發行證券；
6、融資主體股東人數累計不得超過200人；
7、不可以承諾投資本金不受損失；
因為投資有風險，有收益就有風險，因此不能存在有保底。
8、不能向投資者承諾最低收益；
9、不能多平臺融資；
同一個項目，不能交互多個平臺融資。
10、不能在股權眾籌平臺以外的公開場所發布融資信息。式，作為多層次資本市場的延伸，未來甚至將成為中國資本市場的第五板，市場蛋糕將是千億級，大家都寄予比較大的期望。