“進口量或下降四成”！甲醇要漲價？
全聯石油業商會
新聞來源: 全聯石油業商會
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發布日期:2026-01-09
近期，甲醇期貨走出了一波亮眼的反彈行情。從盤面表現來看，甲醇期貨主力合約本周二逼近2300元/噸的階段性高點，但最近兩個交易日價格有所回落。“甲醇期貨盤面的表現符合市場預期。”融達期貨分析師彭杰斌告訴期貨日報記者，甲醇期貨上漲的主要原因有兩個：一是2025年12月化工板塊估值處于低位，疊加宏觀氛圍向好，甲醇市場看多情緒升溫；二是去庫預期增強且進口成本持續提升。“此外，國際與國內供給雙重收縮，為價格反彈提供了堅實支撐。國際方面，伊朗供應變動成為關鍵變量。伊朗2025年12月正式實施大面積限氣停車措施，直接導致其甲醇出口量顯著縮減，預計1月國內伊朗貨源到港量將從2025年12月的135.76萬噸驟降至78萬噸。非伊供應同樣不容樂觀，中東其他國家和俄羅斯貨源流向印度市場套利，南美、東南亞地區則受裝置檢修及區域沖突影響開工率偏低，1月非伊甲醇供應或降至30萬噸。國內方面，供應收縮預期持續強化。上個月西南地區新增的兩套氣頭甲醇裝置進入檢修狀態，新疆天業裝置同步減產，且檢修帶來的供應減量超過裝置復產帶來的增量，導致行業整體開工率微降。”彭杰斌補充道。數據顯示，2025年12月國內甲醇進口量達173.83萬噸，環比大幅增長22.62%，外輪集中卸貨后，港口庫存增長至141.25萬噸。不過，盡管庫存處于高位，但受貨權集中及進口下降預期的影響，港口甲醇價格始終保持堅挺。紫金天風期貨分析師湯劍林表示，2025年12月卸貨不順導致港口出現了階段性去庫情況。隨著卸貨恢復正常，2025年12月底港口重新進入累庫階段，預計1月上旬將延續小幅累庫態勢。展望后市，受訪分析師均認為本輪上漲行情具備一定的持續性，但需關注進口到港、庫存去化及下游需求表現。彭杰斌表示，預計1月我國甲醇進口量大幅縮減至106.74萬噸，環比下降約38.6%，中東貨源進口量可能腰斬，港口大概率進入去庫周期。庫存去化有望為港口甲醇價格帶來有力的支撐。“目前甲醇市場基本面有三個特點：一是進口下降預期較強，1月供應和庫存壓力有望下降；二是需求邊際改善，MTO領域的青海鹽湖、寧波富德裝置1月重啟，聯泓格潤裝置開工負荷提升，傳統下游剛需保持穩定；三是冬季運費堅挺疊加煤炭價格止跌回升，甲醇成本支撐較強。不過，當前下游處于傳統淡季，若進口下降幅度不及預期或需求復蘇緩慢，將限制甲醇價格上行空間。”彭杰斌說。湯劍林認為，地緣政治風險升溫為甲醇市場增添了不確定性。近期伊朗內亂愈演愈烈，若局勢持續發酵，可能推遲伊朗甲醇裝置重啟時間，進而加劇供應短缺。此外，甲醇期貨價格上行空間取決于下游MTO裝置的利潤表現。當前烯烴利潤偏低，若甲醇價格持續反彈壓縮MTO企業利潤，可能引發裝置降負或停車，進而制約甲醇價格漲幅。長期來看，湯劍林認為，2026年甲醇市場基本面良好，國內供應增量有限，需求增長預期較強，一季度期現貨價格有望同步回升。彭杰斌則建議市場參與者緊密跟蹤四大核心指標：進口數據、港口庫存、MTO裝置開工率及下游需求復蘇節奏，重點把握區域價差套利機會，做好風險防控。
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