歸零！美國“死掐”委內瑞拉原油出口 油價會暴漲嗎
全聯石油業商會
新聞來源: 全聯石油業商會
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發布日期:2026-01-04
1月3日，特朗普政府對委內瑞拉采取軍事打擊并抓獲委總統馬杜羅及其夫人，此舉標志著地緣政治緊張局勢出現戲劇性升級，這個探明儲量最大的產油國出口隨即陷入停滯。自1989年美國入侵巴拿馬、推翻軍事領導人諾列加以來，這是華盛頓首次對拉美地區采取如此直接的軍事干預行動。與此同時，產油國聯盟OPEC+將于周日召開會議，商討原油產量相關事宜，地緣政治因素給市場擔憂的供需失衡問題帶來不確定性。剛過去的2025年，國際石油市場迎來了五年來最大的年度跌幅。作為全球原油價格基準的布倫特原油全年下跌約19%，美國原油價格跌幅則接近20%。此前OPEC+在實施多年減產措施后擴大產量，再加上美國原油去年末的日產量創下超過1380萬桶的歷史新高，多重因素共同對市場形成壓力。對于新年伊始委內瑞拉的政治危機，機構普遍認為短期內不太可能對能源市場造成巨大沖擊。哈里斯金融集團管理合伙人考克斯（Jamie Cox）評論道，“市場的整體反應將較為平淡 。大型石油企業及鉆井公司的股價可能會迎來一波買盤支撐，因為市場會逐漸滋生對重建委內瑞拉石油產業所帶來潛在利好的投機情緒。”加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略及中東與北非研究主管克羅夫特（Helima Croft）觀點類似，“考慮到委內瑞拉石油行業已歷經數十年的衰退，且美國此前在政權更迭與國家重建方面的過往記錄并非全然成功，此次對委的相關行動無疑是一項艱巨的任務。”她表示。拉皮丹能源咨詢公司（Rapidan Energy）分析師麥克納利（Bob McNally）稱，本周末前他就已向客戶提示，委內瑞拉約三分之一的石油產量面臨風險。不過他認為，即便委內瑞拉的石油產量完全中斷，短期內也不會對石油市場構成實質性威脅。全球風險管理公司（Global Risk Management）首席分析師兼研究主管拉斯穆森（Arne Lohmann Rasmussen）認為，盡管此次美國行動的規模出人意料，但市場此前早已將可能擾亂委內瑞拉石油出口的沖突因素納入價格考量。目前委內瑞拉的石油出口量僅占其產量的一半左右，約為50萬桶/日。同時，此次沖突發生之際，恰逢全球石油市場處于供應過剩、需求相對疲軟的狀態 ——這也是每年第一季度的市場常態。拉斯穆森補充道，他預計，在周日晚間原油期貨交易開盤后，布倫特原油價格僅會上漲1至2美元左右，全周收盤后可能小幅下跌。“盡管這是一場重大的地緣政治事件，按常理本應推動油價上漲，但歸根結底，當前市場的石油供應依然過剩，這也是油價不會出現暴漲的原因所在。”特朗普在3日的新聞發布會上稱，針對委內瑞拉石油的禁令目前仍在生效。他同時表示，美國石油企業將投入數十億美元，用于重建委內瑞拉的能源產業。不過，特朗普并未透露具體是哪些企業參與投資、投資方式如何，也未闡明美國將如何通過 “一個團隊”臨時管理委內瑞拉。委內瑞拉坐擁全球已探明儲量最大的石油資源——3000億桶，約占全球已探明儲量的17%。但自21世紀初該國推行石油產業國有化、征收埃克森美孚和康菲石油等外資企業資產后，受管理不善和境外投資枯竭的雙重影響，其石油產量在過去數十年間暴跌。一些觀點認為，此次政權更迭可能會使委內瑞拉未來的石油產量出現增長，這一前景或將進一步壓制油價。委內瑞拉出產的重質原油非常適配美國墨西哥灣沿岸的煉油廠，也可與頁巖油開采產出的輕質原油進行調和。曾在奧巴馬政府擔任美國國務院高級能源官員的能源行業顧問戈德溫（David Goldwyn）稱：從任何角度來看，委內瑞拉的未來走向都將對市場產生利空影響，因為其石油產量的發展方向只有一個 ——那就是回升。MST 金融公司能源研究主管卡沃尼克（Saul Kavonic）估計，若委內瑞拉新政府取消制裁并吸引外國投資者回歸，該國的石油出口量在中期內有望達到300萬桶/ 日。需要注意的是，這一切的前提是所有環節都順利推進，而現實中暗藏的變數不計其數。任何有意赴委投資的企業，都需應對安全隱患、破敗的基礎設施、美國抓捕馬杜羅行動的合法性爭議，以及該國長期政治動蕩的潛在風險。美國企業要等到回款保障落實、基本安全條件具備后才會重返委內瑞拉，制裁的解除也是必要前提。此外，委內瑞拉還需修改法律，為外國石油公司擴大投資掃清障礙。雪佛龍是目前唯一一家在委內瑞拉開展業務的美國大型石油公司。近 20 年前，康菲石油的三個石油項目被委內瑞拉征收，該公司此后一直追討數十億美元賠償；埃克森美孚在近20年前退出委內瑞拉后，也陷入了與該國的長期仲裁糾紛。康菲石油發言人在最新媒體回復中稱：“公司正在密切關注委內瑞拉局勢發展及其對全球能源供應和穩定的潛在影響，現階段就未來業務活動或投資作出猜測還為時過早。”雪佛龍目前每天從委內瑞拉向美國墨西哥灣沿岸出口約15萬桶原油。過去一年間，為維持在委內瑞拉的業務，該公司不得不與特朗普政府進行審慎溝通。去年12月，雪佛龍首席執行官沃思曾表示，他已向特朗普政府闡明，在委內瑞拉歷經多輪政治更迭的過程中，保持美國企業的存在具有重要意義。雪佛龍3日表示，公司當前首要任務是保障員工的安全與福祉，同時確保資產完整。“我們將繼續嚴格遵守所有相關法律法規開展運營。”戈德溫認為，鑒于委內瑞拉臨時政府及未來政府的局勢存在不確定性，目前難以預測美國石油企業是否會真的進行投資。“從伊拉克、阿富汗以及其他國家的政府更迭經驗中我們可以看到，政權過渡的過程充滿困難。在明確相關投資條款之前，沒有企業愿意承諾投入數十億美元開展長期項目；而投資條款的敲定，又必須以明確的政府架構為前提。”他還提到，包括埃克森美孚在內的多家企業，目前仍在等待委內瑞拉國家石油公司償還債務。麥克納利則表示，對于美國石油企業而言，投資委內瑞拉是一項復雜的決策。他指出，石油生產商們并未忘記 21 世紀初的遭遇 ——當時委內瑞拉政府征收了外國石油企業的資產，迫使它們退出該國市場。但他也補充道，如果制裁解除，能夠開發全球最大的石油儲量，這一機會對美國石油企業而言極具誘惑力。Annex Wealth Management首席經濟策略師雅各布森（Brian Jacobsen）：“這件事的發生是遲早的問題，而非會不會發生的問題。我相信人們會圍繞其中的政治與法律層面展開爭論，但從投資角度來看，假以時日，這一事件有望釋放委內瑞拉的海量石油儲量。同時，這也可能對伊朗乃至俄羅斯的領導層形成警示，讓他們清楚認識到美國總統推動變革的意愿與能力。市場有時會因預期沖突爆發而轉向避險模式，但一旦沖突真正打響，市場便會迅速切換至風險偏好模式。鑒于此次局勢發展十分迅速，石油市場或許會成為唯一作出明顯反應的市場。此前已有諸多預測指出石油市場將面臨供應過剩問題，而此次事件只會進一步加劇這一局面。”休斯敦大學能源研究員赫爾斯（Ed Hirs）態度謹慎，他表示委內瑞拉近期局勢目前不會對美國的原油和汽油價格產生明顯影響，歷史上不乏美國對外干預卻未給本國企業帶來顯著收益的先例。“特朗普如今加入了推翻石油資源豐富國家政權的美國總統行列 ——此前有布什政府對伊拉克的行動、奧巴馬政府對利比亞的干預。而在那些案例中，美國并未從石油資源中獲得任何實際利益。恐怕委內瑞拉的局勢也會重蹈覆轍。”按照日程安排，歐佩克及其盟友將于周日召開會議討論二季度生產配額，預計將維持現行石油產量政策。該組織自去年起持續增產，引發了市場對全球原油供應過剩的擔憂，但已同意在今年1至3月暫停增產計劃。作為與伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯并列的歐佩克創始成員國，委內瑞拉的石油產量曾在20世紀70年代達到日均350萬桶的峰值，占當時全球總產量的7%以上。進入2010年代后，其日產量跌破200萬桶；去年的日均產量更是僅約110萬桶，占全球總產量的1%。據報道，目前針對委內瑞拉的 “石油禁運”已全面生效。監控數據顯示，數艘近期已裝載原油和成品油、原定發往美國及亞洲等地的油輪尚未啟航，另有部分等待裝貨的油輪則空載離去。船舶追蹤網站TankerTrackers.com顯示，周六當天，委內瑞拉主要石油港口何塞港沒有任何油輪進行裝貨作業。消息人士及委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）的文件顯示，若石油出口全面暫停 ——包括該國石油公司最大合作伙伴雪佛龍租賃的油輪也無法出港 ——將加速該國油田被迫減產的進程。原因是近幾周來，當地儲油罐乃至海上浮式儲油船的庫容都已迅速飽和。第一財經記者注意到，三大機構在去年12月的市場月報中一致判斷2026年原油市場將轉向供應過剩，俄羅斯原油出口 “不降反升”與非 OPEC 國家（美國、巴西、圭亞那）增產疊加，強化了這一共識。但對過剩規模的預估存在明顯分歧。國際能源署IEA最為悲觀，預計2026年全球原油日供應過剩384萬桶（約全球日需求4%）；美國能源信息署EIA居中，預計供應過剩約200萬桶 / 日；歐佩克最為樂觀，預計僅小幅過剩36萬桶/日。因此，除了OPEC+本身的產量決定外，影響市場的一大變數在于俄羅斯的供應。行業統計顯示，去年四季度俄羅斯原油產量維持在1050萬-1100萬桶/日，因俄烏沖突和西方制裁，原料油和成品油出口長期受限，其中成品油一度降至240萬桶/日。因此與委內瑞拉短期原油產量波動相比，俄烏關系的走向對油價的影響可能更大，這也是去年以來國際油價下跌的重要因素之一。
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